Dimson-Adjustiertes Beta
factor.formula
Dimson-Regressionsmodell:
Dimson-Adjustiertes Beta:
wobei:
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Die Rendite der Aktie $i$ zum Zeitpunkt $t$.
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Die Rendite des Marktportfolios zum Zeitpunkt $t$.
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Zum Zeitpunkt $t$ der risikofreie Zinssatz.
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Die Rendite der Aktie $i$ zum Zeitpunkt $t-1$.
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Die Rendite des Marktportfolios zum Zeitpunkt $t-1$.
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Zum Zeitpunkt $t-1$ der risikofreie Zinssatz.
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Die Rendite der Aktie $i$ zum Zeitpunkt $t+1$.
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Die Rendite des Marktportfolios zum Zeitpunkt $t+1$.
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Zum Zeitpunkt $t+1$ der risikofreie Zinssatz.
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Der Achsenabschnitt der Aktie $i$ stellt die erwartete Rendite der Aktie dar, wenn die Marktrisikoprämie 0 beträgt.
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Die Sensitivität der Rendite der Aktie $i$ gegenüber der um eine Periode verzögerten Marktrendite (Regressionskoeffizient) spiegelt die Auswirkungen der Änderung der Marktrendite der vorherigen Periode auf die aktuelle Rendite der Aktie wider.
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Die Sensitivität der Rendite der Aktie $i$ gegenüber der aktuellen Marktrendite (Regressionskoeffizient) gibt die Auswirkungen von Änderungen der aktuellen Marktrendite auf die aktuelle Rendite der Aktie an.
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Die Sensitivität (Regressionskoeffizient) der Rendite der Aktie $i$ gegenüber der um eine Periode vorgezogenen Marktrendite spiegelt die Auswirkungen der Änderung der Marktrendite in der nächsten Periode auf die aktuelle Rendite der Aktie wider.
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Der Residuumsterm des Regressionsmodells stellt die Aktienrenditeschwankungen dar, die nicht durch das Modell erklärt werden können.
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Das Dimson-adjustierte Beta ist die Summe der Beta-Koeffizienten der verzögerten, aktuellen und vorauseilenden Marktrisikoprämien und wird verwendet, um das systematische Risiko einer Aktie zu messen.
factor.explanation
Das Dimson-adjustierte Beta wurde entwickelt, um die Schätzverzerrung in traditionellen Beta-Berechnungen zu beheben, die durch unregelmäßigen (oder asynchronen) Aktienhandel verursacht wird. Das traditionelle Beta wird in der Regel auf der Grundlage der täglichen Rendite der Aktie und der täglichen Rendite des Marktes regressiert. Wenn die Aktie jedoch nicht aktiv gehandelt wird, spiegelt diese Methode möglicherweise nicht genau die Sensitivität der Aktie gegenüber dem Marktrisiko wider. Die Dimson-Methode erfasst die verzögerte Reaktion von Aktienkursen, die aufgrund des unregelmäßigen Handels auftreten kann, indem sie Lag- und Lead-Terme der Marktrenditen in das Regressionsmodell einführt. Das Dimson-adjustierte Beta wird durch die Summierung der Regressionskoeffizienten erhalten, was die systematische Risikoexposition der Aktie über einen Zeitraum hinweg besser widerspiegeln kann und besonders für Aktien geeignet ist, die nicht aktiv gehandelt werden oder eine geringe Liquidität aufweisen.