Grosor del riesgo de cola
factor.formula
Función de Distribución de Valor Extremo Generalizada (GEV):
Restricciones:
en:
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Parámetro de Forma, que mide el grosor de la distribución de la cola. $\gamma$ > 0 indica una distribución de cola pesada (como una distribución t), $\gamma$ < 0 indica una distribución de cola ligera (una distribución con un límite superior) y $\gamma$ = 0 corresponde a una distribución de Gumbel.
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Parámetro de Ubicación, que determina la posición central de la distribución.
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Parámetro de Escala, que determina la discreción de la distribución, debe ser mayor que 0.
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El rendimiento residual mínimo mensual observado
factor.explanation
El factor de grosor del riesgo de cola extrae el parámetro de forma ajustando la distribución de valor extremo generalizada de la secuencia mínima de rendimiento residual. Este parámetro puede capturar eficazmente las características de la cola de la distribución de rendimiento, centrándose especialmente en el riesgo extremo a la baja. Cuanto mayor sea el parámetro de forma $\gamma$, más gruesa será la cola de la distribución de rendimiento, mayor será la probabilidad de eventos de rendimiento negativo extremo y mayor será el riesgo. Estudios empíricos han demostrado que en algunos mercados (como el mercado de valores de EE. UU.), este factor está correlacionado positivamente con los rendimientos esperados de las acciones, pero puede haber diferencias en el rendimiento en el mercado de acciones A, lo que requiere un estudio más profundo. Este factor es un complemento al factor de volatilidad tradicional. Se centra en los casos extremos de la distribución de rendimiento en lugar del nivel general de volatilidad.