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  es el término residual después de la regresión lineal del exceso de rendimiento diario de la acción i sobre el exceso de rendimiento diario del mercado en los últimos K meses. Este término residual representa la parte del rendimiento de la acción i que no puede explicarse por el rendimiento del mercado, es decir, la volatilidad del rendimiento única de la acción i.

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  es el exceso de rendimiento diario del mercado después del centrado de la media en el mismo período. El método de cálculo es: $\epsilon_m = r_m - \bar{r_m}$, donde $r_m$ es el exceso de rendimiento diario del mercado, y $\bar{r_m}$ es el promedio del exceso de rendimiento diario del mercado en los últimos K meses. El proceso de centrado asegura que las fluctuaciones del mercado giren en torno a la media.

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  es la longitud del período de observación en meses. Los valores de K comúnmente utilizados incluyen 1, 6 y 12. Para asegurar la robustez de los resultados del cálculo, se requieren al menos 15 datos de rendimiento diario válidos dentro de la ventana de cálculo.

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  El operador de valor esperado o promedio indica el cálculo del promedio de los datos de series de tiempo. Por ejemplo, E[$\epsilon_i \epsilon_m^2$] representa el promedio del producto del residual diario de la acción i y el cuadrado del residual diario del mercado en los últimos K meses.