Costos de impacto del vendedor
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Estimar los costos de impacto del vendedor usando un modelo de regresión lineal:
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El coeficiente de costo de impacto del vendedor indica el impacto negativo de la cantidad de venta activa unitaria en el rendimiento de las acciones. Cuanto mayor sea el valor absoluto de este coeficiente, mayor será el impacto de las transacciones del vendedor en los precios y peor será la liquidez.
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El coeficiente de costo de impacto del comprador indica el impacto positivo de la cantidad de compra activa unitaria en la tasa de rendimiento de las acciones. Cuanto mayor sea el valor absoluto de este coeficiente, mayor será el impacto de las transacciones del comprador en los precios.
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La cantidad de venta activa de la acción i en el intervalo de tiempo t. La venta activa se refiere a la cantidad de órdenes de venta ejecutadas al precio de compra actual del mercado, lo que representa la disposición del vendedor para ejecutar la transacción de inmediato.
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La cantidad de compra activa de la acción i en el intervalo de tiempo t. La compra activa se refiere a la cantidad de órdenes de compra ejecutadas al precio de venta actual del mercado, lo que representa la disposición del comprador para realizar la transacción de inmediato.
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El rendimiento de la acción i en el intervalo de tiempo t.
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El término de intercepción del modelo de regresión.
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El término residual del modelo de regresión representa la parte que no puede ser explicada por el modelo.
factor.explanation
El factor de costo de impacto del vendedor captura el impacto negativo inmediato del volumen de venta activo en los rendimientos de las acciones a través de un modelo de regresión lineal, midiendo así la liquidez del mercado. Este factor no solo refleja el nivel de liquidez de las acciones bajo presión del vendedor, sino que también refleja el sesgo de comportamiento de los inversores al enfrentar pérdidas. La investigación empírica muestra que este factor tiene un fuerte poder explicativo en la predicción del rendimiento transversal y es mejor que los costos de impacto del comprador, lo que indica que el comportamiento de negociación del vendedor tiene un impacto más significativo en los precios del mercado.