Factor de intensidad de asimetría de información intradiaria
factor.formula
1. Calcular el rendimiento diario:
a. Rendimiento nocturno de acciones individuales:
b. Rendimiento nocturno del índice:
c. Los rendimientos diarios de las acciones por la tarde:
d. Rendimiento diario del índice por la tarde:
2. Calcular el término residual:
a. Realizar una regresión lineal sobre los rendimientos nocturnos de las acciones individuales y el índice para eliminar el impacto de la volatilidad general del mercado:
Obtener el residual del rendimiento nocturno:
b. Realizar una regresión lineal sobre los rendimientos de la tarde de las acciones individuales y el índice para eliminar el impacto de la volatilidad general del mercado:
Obtener el residual del beneficio de la tarde:
3. Calcular la diferencia entre los residuos diarios nocturnos y de la tarde:
4. Construir la estadística stat:
a. Calcular la media de δ:
b. Calcular la desviación estándar de δ:
c. Usando las medias y las desviaciones estándar anteriores, calcular el estadístico T para medir la significancia de la diferencia entre los residuales de los rendimientos nocturnos y de la tarde:
5. Eliminar el impacto del factor momentum:
a. Realizar una regresión transversal de la estadística stat sobre el factor momentum (el rendimiento de los últimos 20 días) para eliminar el efecto momentum:
b. El término residual ε obtenido de la regresión es el factor de intensidad de asimetría de información intradiaria.
en:
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La tasa de rendimiento nocturna de una acción individual en el día i generalmente se refiere a la tasa de rendimiento del precio de apertura del día en relación con el precio de cierre del día anterior. Se puede ajustar una definición más precisa según los datos de negociación reales.
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El rendimiento nocturno del índice en el día i corresponde al rendimiento nocturno de la acción individual, y la definición debe ser coherente.
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La tasa de rendimiento de una acción individual en la sesión de la tarde en el día i generalmente se define como la tasa de rendimiento del precio desde la apertura hasta el cierre de la sesión de la tarde. La definición del período de tiempo específico debe ajustarse con precisión de acuerdo con el tiempo de negociación real de la bolsa.
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La tasa de rendimiento del índice por la tarde en el día i corresponde a la tasa de rendimiento de la acción individual por la tarde, y la definición debe seguir siendo coherente.
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El término de intersección en la regresión lineal representa el valor esperado de los rendimientos de las acciones individuales cuando el rendimiento del índice de mercado es cero.
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El coeficiente de regresión en la regresión lineal indica el cambio esperado en los rendimientos de las acciones individuales cuando el rendimiento del índice cambia en una unidad.
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El término residual del modelo de regresión del rendimiento nocturno de las acciones individuales en el día i representa la parte del rendimiento nocturno de las acciones individuales que no puede ser explicada por el modelo. Este término residual se puede entender como la información de rendimiento nocturno de las acciones individuales después de eliminar el impacto del mercado.
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El término residual del modelo de regresión del rendimiento de la tarde de las acciones individuales en el día i representa la parte del rendimiento de la tarde de las acciones individuales que no puede ser explicada por el modelo, que se puede entender como la información del rendimiento de la tarde de las acciones individuales después de eliminar el impacto del mercado.
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La diferencia entre el residual del rendimiento nocturno y el residual del rendimiento de la tarde en el día i se utiliza para capturar la diferencia en los patrones de rendimiento intradiarios, lo que puede reflejar el grado de asimetría de información intradiaria.
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La media de δ representa el nivel promedio de la diferencia entre los residuales de los rendimientos nocturnos y de la tarde durante un período de tiempo (por ejemplo, N días), lo que representa el patrón general de rendimientos intradiarios.
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La desviación estándar de δ mide la volatilidad de la diferencia entre los residuales de los rendimientos nocturnos y de la tarde durante un período de tiempo, lo que refleja la estabilidad del patrón de rendimientos intradiarios.
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El tamaño de la muestra utilizada al calcular la media y la desviación estándar, generalmente se refiere al tamaño de la ventana de tiempo. Cuanto mayor sea el tamaño de la muestra, más estables serán los resultados estadísticos.
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La estadística T para la acción j se utiliza para evaluar la significancia de la diferencia entre los residuos de los rendimientos nocturnos y de la tarde. Cuanto mayor sea el valor absoluto, más significativa será la diferencia, lo que puede indicar que la acción se ve más afectada por la asimetría de información.
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La tasa de rendimiento de la acción j en los últimos 20 días de negociación se utiliza para controlar el impacto del efecto momentum. Aquí, 20 días es un período de ventana de uso común y se puede ajustar según las condiciones reales.
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El residual de regresión de la acción j representa la señal de rendimiento única causada por la asimetría de información intradiaria después de eliminar el efecto momentum. Este valor es el valor final del factor de intensidad de asimetría de información intradiaria.
factor.explanation
Este factor se basa en la suposición de que los operadores informados están más activos por la mañana y construye un indicador cuantitativo para caracterizar el grado de asimetría de información dentro del mercado de valores. El factor APM mejorado utiliza los rendimientos nocturnos en lugar de los rendimientos matutinos para capturar mejor el impacto de la divulgación de información previa al mercado en los precios. La volatilidad del mercado se elimina mediante regresión lineal, y se combina el estadístico T para medir la significancia de la diferencia entre los residuos de los rendimientos nocturnos y de la tarde. El efecto momentum se elimina aún más a través de la regresión transversal para obtener el factor final de intensidad de asimetría de información intradiaria, que se puede utilizar en estrategias cuantitativas de selección de acciones para ayudar a identificar acciones que pueden tener ventajas de información. Este factor se puede utilizar en combinación con otros factores fundamentales, factores técnicos, etc. para construir un modelo multifactorial.