حداقل بازده (MinReturn)
factor.formula
MinReturn = -min(R_t, R_{t-1}, ..., R_{t-K+1})
این فرمول حداقل مقدار دنباله بازده روزانه K ماه گذشته را محاسبه کرده و آن را قرینه می کند. هدف از قرینه کردن این است که هرچه مقدار حداقل بازده بزرگتر باشد، ریسک منفی شدید کمتری را نشان دهد، که باعث می شود معنای عامل شهودی تر شود.
- :
عامل حداقل نرخ بازده
- :
نرخ بازده دارایی در روز t
- :
دوره بازگشت به گذشته که نمایانگر K ماه گذشته است. معمولا بر حسب ماه های تقویمی مانند 3 ماه، 6 ماه، 12 ماه و غیره است.
- :
تابع حداقل
factor.explanation
عامل حداقل بازده برای سنجش بدترین عملکرد یک دارایی در K ماه گذشته طراحی شده است. این عامل با شاخص‌های سنتی نوسانات متفاوت است و بر ریسک بازده‌های منفی شدید تمرکز دارد. مطالعات نشان داده‌اند که دارایی‌هایی با حداقل بازده بالاتر ممکن است به این معنی باشد که ریسک‌های دم پایینی کمتری دارند، یعنی احتمال کمتری دارد که در شرایط نامساعد بازار دچار زیان‌های شدید شوند. این عامل را می‌توان به عنوان شاخص نیابتی ترجیحات ریسک شدید سرمایه‌گذاران در نظر گرفت. سرمایه‌گذاران تمایل دارند برای دارایی‌هایی که ریسک بازده منفی شدید دارند، بازده مورد انتظار بالاتری را طلب کنند، در حالی که دارایی‌هایی با حداقل بازده بالاتر ممکن است بازده مورد انتظار کمتری داشته باشند. بنابراین، حداقل بازده را می‌توان برای ایجاد یک سبد سرمایه‌گذاری تعدیل‌شده با ریسک به منظور تطبیق بهتر با ترجیحات ریسک سرمایه‌گذاران استفاده کرد. علاوه بر این، این عامل در مدیریت ریسک نیز کاربرد دارد و با نظارت بر حداقل بازده، دارایی‌هایی که ممکن است با ریسک‌های شدید مواجه شوند را می‌توان به موقع شناسایی کرد.