چولگی بازده غلتان
factor.formula
فرمول محاسبه چولگی بازده روزانه به صورت زیر است:
در فرمول:
- :
اندازه بازه زمانی برای محاسبه چولگی است که تعداد روزهای معاملاتی در دوره بازگشت است. به عنوان مثال، اگر دوره بازگشت 6 ماه باشد، آنگاه T تعداد روزهای معاملاتی در دوره 6 ماهه است.
- :
بازده روزانه دارایی i ام در روز t ام است. فرمول محاسبه به این صورت است: $r_{it} = \frac{P_{it} - P_{it-1}}{P_{it-1}}$، که در آن $P_{it}$ قیمت بسته شدن دارایی i ام در روز t ام است.
- :
میانگین بازده روزانه دارایی i ام در بازه زمانی T است که به صورت زیر محاسبه می شود: $\bar{r}i(T) = \frac{1}{T} \sum{t=1}^{T} r_{it}$.
factor.explanation
فاکتور چولگی بازده غلتان، عدم تقارن توزیع بازده دارایی را منعکس می کند. چولگی مثبت به این معنی است که دم سمت راست توزیع بازده طولانی تر است، یعنی احتمال بازده مثبت شدید نسبتاً زیاد است. برعکس، چولگی منفی به این معنی است که دم سمت چپ توزیع بازده طولانی تر است و احتمال بازده منفی شدید بیشتر است. این فاکتور معمولاً با بازده مورد انتظار سهام همبستگی منفی دارد. این ممکن است به این دلیل باشد که سرمایه گذاران دارایی های دارای چولگی مثبت را ترجیح می دهند، که منجر به ارزش گذاری بیش از حد آنها و در نتیجه کاهش بازده مورد انتظار آینده می شود. فاکتور چولگی عموماً یکی از جلوه های ناهنجاری های کم ریسک در نظر گرفته می شود، اما اثر آن ممکن است تحت تأثیر عوامل متعددی مانند احساسات بازار و رفتار سرمایه گذاران قرار گیرد. بنابراین، هنگام استفاده، باید با سایر عوامل برای بررسی جامع ترکیب شود. علاوه بر این، انتخاب یک بازه زمانی مناسب T نیز برای گرفتن اثر چولگی بسیار مهم است.