در اینجا:

• :

  این مقدار چارک 25% بازده روزانه تمام سهام در ماه t است که نشان دهنده آستانه ریسک نزولی بازده کلی بازار برای آن ماه است. بازده‌های زیر این مقدار را می‌توان در دنباله در نظر گرفت.

• :

  این میزان بازده روزانه تمام سهام در ماه t ام است که کمتر از $\mu_t$ است، که نشان دهنده k امین مقدار بازده خاص بازار در ریسک دنباله در آن ماه است.

• :

  تعداد کل بازده روزانه تمام سهام در ماه t است که کمتر از $\mu_t$ هستند، که نشان دهنده تعداد روزهای معاملاتی در بازار در آن ماه است که در وضعیت ریسک دنباله قرار دارند.

• :

  این معیار ریسک دنباله کلی بازار در ماه t است. مقدار آن برابر با میانگین تمام بازده های روزانه زیر صدک 25٪ در آن ماه تقسیم بر صدک 25٪ است که نشان دهنده اندازه نسبی ریسک دنباله بازار است.

• :

  بازده روزانه سهم i در ماه t است.

• :

  این عرض از مبدا رگرسیون سهم منفرد i است، که نشان دهنده سطح بازده ذاتی سهم زمانی است که بازده آن تحت تأثیر ریسک دنباله بازار قرار نمی گیرد.

• :

  این ضریب ریسک پذیری سهم i نسبت به عامل ریسک دنباله بازار (ریسک پذیری دنباله سیستماتیک) است. این مقدار میانگین تغییر در بازده سهام i را هنگامی که ریسک دنباله بازار یک واحد تغییر می کند، اندازه گیری می کند و خروجی اصلی این عامل است.

• :

  این مقدار، جمله پسماند رگرسیون است، که نشان دهنده بخشی از نوسان بازده سهام است که مدل نمی تواند آن را توضیح دهد.

• :

  بازه زمانی برای رگرسیون سری زمانی معمولاً 60 ماه است (یا با توجه به شرایط واقعی تنظیم می شود). به منظور جلوگیری از سوگیری آینده‌نگر، زمان ریسک دنباله بازار $\lambda_t$ باید یک ماه عقب بیفتد، یعنی از $\lambda_{t-1}$ برای رگرسیون $r_{i,t}$ استفاده شود.