بتا نزولی
factor.formula
بتا ریسک نزولی:
در اینجا:
- :
دنباله بازده ماهانه سهام i در طی K ماه گذشته. بازده ماهانه با ترکیب بازده روزانه ماه محاسبه می شود.
- :
سری بازده ماهانه شاخص بازار (به عنوان مثال CSI 300 یا S&P 500) در طی K ماه گذشته. بازده ماهانه با ترکیب بازده روزانه ماه محاسبه می شود.
- :
میانگین حسابی بازده روزانه شاخص بازار در طی K ماه گذشته، که برای تفکیک مرزهای بین صعود و نزول بازار استفاده می شود.
- :
پنجره زمانی برای محاسبه مجدد بتای ریسک نزولی معمولاً 12 ماه تعیین می شود. برای اطمینان از استحکام محاسبه، تعداد روزهای معاملاتی در پنجره زمانی نباید کمتر از 50 باشد.
- :
کوواریانس بازده ماهانه سهام i با بازده ماهانه بازار، با این فرض که بازده ماهانه بازار کمتر از میانگین بازده روزانه آن $\mu_m$ در طی K ماه گذشته است. این نشان دهنده هم حرکتی بازده سهام و بازار هنگام سقوط بازار است.
- :
واریانس بازده ماهانه بازار زمانی که کمتر از میانگین روزانه $\mu_m$ در طی K ماه گذشته است. این نشان دهنده میزان نوسان هنگام سقوط بازار است.
factor.explanation
بتا ریسک نزولی بر اندازه گیری حساسیت بازده سهام های منفرد نسبت به بازده بازار هنگام سقوط بازار تمرکز دارد. این معیار می تواند ریسک های نزولی که سرمایه گذاران نگران آن هستند را بهتر از بتای سنتی نشان دهد. به طور خاص، کوواریانس بین بازده ماهانه سهام های منفرد و بازده ماهانه بازار را به شرطی که بازده ماهانه بازار کمتر از میانگین تاریخی روزانه خود باشد، محاسبه می کند و آن را بر واریانس بازده ماهانه بازار تقسیم می کند. با حذف ماه هایی که بازار صعودی است، بتای ریسک نزولی می تواند به طور دقیق تری ریسک سیستماتیک سهام را هنگام سقوط بازار منعکس کند. بنابراین، این عامل اغلب برای ایجاد مدیریت ریسک و استراتژی های پوشش ریسک استفاده می شود و مطالعات تجربی نشان داده اند که دارای صرف ریسک نزولی قابل توجهی است.