ارزش در معرض ریسک (VaR)
factor.formula
در سطح اطمینان داده شده α، احتمال اینکه زیان پرتفوی از VaR فراتر رود (1 - α) است:
در فرمول:
- :
نشان دهنده تغییر (سود یا زیان) در ارزش یک دارایی مالی یا پرتفوی در یک دوره نگهداری مشخص (\Delta t) است. مقدار منفی (\Delta P) نشان دهنده زیان است، در حالی که مقدار مثبت نشان دهنده سود است.
- :
نشان دهنده حداکثر میزان زیانی است که ممکن است پرتفوی در طول دوره نگهداری (\Delta t) تحت یک سطح اطمینان داده شده (\alpha) متحمل شود. این یک مقدار مطلق است که نشان دهنده حد بالای زیان است.
- :
نشان دهنده سطح اطمینان است که نشان دهنده اعتماد ما به دقت پیش بینی VaR است. به طور معمول، مقدار ( \alpha ) از 90٪ تا 99٪ متغیر است و مقادیر معمول 95٪ یا 99٪ است. به عنوان مثال، اگر ( \alpha = 95% ) باشد، به این معنی است که در 100 دوره نگهداری، انتظار داریم فقط 5 دوره نگهداری با ضررهای فراتر از مقدار VaR داشته باشیم.
factor.explanation
ارزش در معرض ریسک (VaR) ابزاری برای سنجش ریسک بازار است. این ابزار حداکثر زیان احتمالی یک دارایی مالی یا پرتفوی را در یک دوره نگهداری مشخص (( \Delta t) ) با سطح اطمینان مشخص (( \alpha ) ) کمّی می‌کند. به طور خاص، VaR به این سوال پاسخ می‌دهد: احتمال (۱ - α) اینکه در آینده بیش از مقدار معینی ضرر کنیم چقدر است؟ برای مثال، VaR یک میلیون یوان با سطح اطمینان ۹۵٪ به این معنی است که در آینده، ۹۵٪ مطمئن هستیم که بیش از ۱ میلیون یوان ضرر نخواهیم کرد، اما همچنین به این معنی است که ۵٪ احتمال دارد بیش از ۱ میلیون یوان ضرر کنیم. محاسبه مدل VaR معمولاً نیاز به در نظر گرفتن توزیع بازده دارایی دارد، به عنوان مثال، می‌توان آن را از طریق شبیه‌سازی داده‌های تاریخی، شبیه‌سازی مونت کارلو یا روش‌های پارامتری (مانند فرض توزیع نرمال) تخمین زد. شایان ذکر است که VaR یک معیار ریسک دنباله است که بر دنباله توزیع زیان تمرکز دارد و اندازه زیان فراتر از VaR را توصیف نمی‌کند.