Momentum de Rendement Pondéré par la Similarité Financière
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Facteur de Momentum de Rendement Pondéré par la Similarité Financière (F-Moment):
La corrélation financière (F-link) entre les entreprises i et j à l'instant t :
où :
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représente la valeur du facteur de momentum de rendement pondéré par la similarité financière de l'entreprise i à l'instant t.
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est la corrélation financière entre les entreprises i et j à l'instant t, calculée en utilisant la similarité cosinus, qui mesure la similarité entre les deux entreprises en termes d'indicateurs financiers. Plus la valeur est élevée, plus les structures financières des deux entreprises sont similaires.
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est la valeur normalisée du k-ième facteur financier de l'entreprise i à l'instant t. Ici, k couvre 10 facteurs financiers filtrés à faible corrélation, qui proviennent de quatre dimensions : la capacité de remboursement de la dette, la capacité opérationnelle, la rentabilité et la capacité de développement de l'entreprise, tels que le ratio actif-passif, le taux de rotation des stocks, la marge bénéficiaire nette, le taux de croissance des revenus, etc. Grâce à la normalisation (telle que la normalisation du score z), il est garanti que les facteurs de différentes dimensions sont comparables.
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représente le rendement mensuel de l'entreprise j à l'instant t. Il peut s'agir d'un rendement arithmétique ou d'un rendement logarithmique, mais il doit être cohérent. Ce rendement est utilisé pour mesurer la performance boursière de l'entreprise j au cours de ce mois.
factor.explanation
Le cœur du calcul du facteur de momentum de rendement pondéré par la similarité financière consiste à d'abord construire une matrice de poids basée sur la similarité des données financières, puis à pondérer la somme des rendements mensuels de chaque entreprise. Le dénominateur de la formule sert à normaliser les poids de similarité afin de rendre la valeur finale du facteur plus comparable. Afin d'éliminer l'effet d'inversion mensuelle qui peut exister dans les données de rendement, le facteur généré est généralement orthogonalisé par rapport au rendement mensuel. Ce facteur reflète l'effet de synergie des entreprises ayant des structures financières similaires sur les rendements des actions, c'est-à-dire que les entreprises ayant des fondamentaux financiers similaires peuvent également avoir une synchronisation ou une influence mutuelle dans les fluctuations de leurs cours boursiers. Ce facteur a une valeur potentielle de sélection d'actions.