Facteur de Momentum de Moyenne Mobile Multi-Périodes
factor.formula
Prix Moyen Mobile :
Prix Moyen Mobile Normalisé :
Modèle de Régression :
Rendements de facteur attendus :
Prévision du taux de rendement :
où :
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Prix de clôture de l'action j le k-ième jour de bourse du mois t. La plage de valeurs de k est [d-L+1, d], où d est le dernier jour de bourse du mois.
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La largeur de la fenêtre de la moyenne mobile est la durée utilisée pour calculer la moyenne mobile, telle que 5 jours, 10 jours, 20 jours, etc. Différentes valeurs de L représentent différentes échelles de temps.
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Le prix moyen mobile de l'action j au mois t avec une largeur de fenêtre de L. Il reflète le niveau moyen des prix des actions dans une fenêtre de temps spécifique.
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Prix moyen mobile normalisé. En divisant le prix moyen mobile par le prix de clôture du dernier jour de bourse du mois, la différence de valeur absolue des prix des différentes actions est éliminée, rendant les moyennes mobiles de différentes actions comparables.
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Le taux de rendement de l'action j au cours de la période t. Il s'agit généralement du taux de rendement mensuel, calculé comme suit : $r_{j,t} = (P_{j,d}^{t} - P_{j,d-1}^{t})/ P_{j,d-1}^{t}$ .
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Au cours de la période t, le rendement du facteur (ou chargement de facteur) du prix moyen mobile normalisé $M\bar{A}_{j,t-1,L_i}$ de la i-ème fenêtre temporelle $L_i$ estimé par le modèle de régression. Il représente la contribution du signal de momentum de cette fenêtre temporelle au rendement de l'action.
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Le terme d'erreur dans le modèle de régression reflète la partie du rendement que le modèle ne peut pas expliquer.
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Sur la base de la moyenne des rendements des facteurs au cours des 12 derniers mois, la valeur attendue du rendement du facteur pour le mois suivant est obtenue. L'utilisation de la moyenne des rendements des facteurs sur la période passée comme estimation des rendements futurs des facteurs tire parti des caractéristiques de retour à la moyenne des rendements des facteurs.
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Sur la base de la moyenne mobile de chaque fenêtre temporelle et du rendement attendu du facteur, le rendement attendu de l'action j pour la prochaine période (t+1) est calculé. Il prend en compte de manière exhaustive l'impact des signaux de momentum sur les rendements futurs à différentes échelles de temps.
factor.explanation
Le facteur de momentum de moyenne mobile multi-temporelle capture l'effet de momentum ou de renversement des actions à différentes échelles de temps, telles que le court terme, le moyen terme et le long terme, en analysant les moyennes mobiles de différentes fenêtres de temps. Grâce au modèle de régression, la contribution des signaux de momentum à différentes échelles de temps aux rendements des actions est quantifiée, et les rendements futurs du facteur sont estimés sur la base des rendements du facteur au cours des 12 derniers mois. Enfin, la somme pondérée de l'exposition au facteur et des rendements attendus du facteur à différentes échelles de temps est utilisée pour prédire les rendements futurs des actions. Ce facteur combine des informations provenant de différentes échelles de temps afin de mieux capturer les effets de tendance et de momentum des actions. Ce facteur possède de bonnes capacités explicatives et prédictives dans la construction de modèles multi-facteurs.