Prime de Momentum des Leaders Industriels
factor.formula
Définir les leaders et les suiveurs:
Calculer le rendement moyen des leaders et des suiveurs:
Calculer le facteur de prime de momentum des leaders industriels:
Dans:
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Représente un secteur spécifique.
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Le seuil du ratio cumulé du volume des transactions est utilisé pour distinguer les actions leaders des actions suiveuses du secteur. Par exemple, $\lambda=60%$ signifie que les 60 % des actions ayant le volume de transactions cumulé le plus élevé sont sélectionnées comme leaders.
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L'ensemble des actions leaders du secteur $i$.
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L'ensemble des actions suiveuses du secteur $i$.
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Le nombre d'actions leaders dans le secteur $i$.
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Le nombre d'actions suiveuses dans le secteur $i$.
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Le rendement de l'action leader $j$ sur la période de $t-n$ à $t$.
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Le rendement de l'action suiveuse $k$ sur la période de $t-n$ à $t$.
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Le rendement moyen des actions leaders du secteur $i$ au cours des $n$ derniers jours de bourse (de $t-n$ à $t$). Par exemple, $n=20$ signifie que l'on utilise les données des 20 derniers jours de bourse.
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Le rendement moyen des actions suiveuses du secteur $i$ au cours des $n$ derniers jours de bourse (de $t-n$ à $t$). Par exemple, $n=20$ signifie que l'on utilise les données des 20 derniers jours de bourse.
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Le facteur de prime de momentum des leaders du secteur $i$ reflète la différence de rendement entre les actions leaders et les actions suiveuses du secteur.
factor.explanation
Ce facteur est calculé en fonction du volume de transactions et du taux de rendement des actions du secteur, et vise à quantifier la différence d'effet de momentum au sein de l'industrie. Plus précisément, nous trions d'abord les actions du secteur par volume de transactions, et nous sélectionnons les actions avec une certaine proportion de volume de transactions cumulé (déterminée par $\lambda$) comme actions leaders. Ensuite, nous calculons le taux de rendement moyen des actions leaders et des actions suiveuses restantes sur la période passée (par exemple, 20 jours de bourse). Enfin, en calculant le taux de rendement moyen des actions leaders moins le taux de rendement moyen des actions suiveuses, nous obtenons le facteur de prime de momentum des leaders industriels. Ce facteur vise à capturer l'excédent de rendement de momentum des actions leaders de l'industrie par rapport aux actions suiveuses. La logique de ce facteur est qu'au sein de l'industrie, les actions leaders ont tendance à avoir une plus forte attention du marché et des afflux de capitaux, et peuvent donc montrer un effet de momentum plus fort. Les résultats des tests montrent que les actions leaders industrielles peuvent montrer un effet de momentum soutenu, tandis que les actions suiveuses peuvent montrer un certain degré d'effet de retournement.