Momentum Saisonnier des Rendements Mensuels
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Momentum Saisonnier des Rendements Mensuels sur 1 an :
À la fin du mois t, calculer le rendement excédentaire mensuel de l'action au cours du même mois de l'année précédente (t-12). Parmi ceux-ci, $R_{t,m}^{excess}(t-12)$ représente le rendement excédentaire mensuel de l'action en t-12.
Momentum Saisonnier des Rendements Mensuels sur 2-5 ans :
À la fin du mois t, calculer la moyenne des rendements excédentaires mensuels de l'action au cours du même mois au cours des 2 à 5 dernières années (c'est-à-dire t-24, t-36, t-48, t-60). $R_{t,m}^{excess}(t-12i)$ représente le rendement excédentaire mensuel de l'action au cours du mois t-12i, et i vaut 2, 3, 4, 5.
Dans :
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représente le rendement excédentaire mensuel de l'action au cours du mois t-12i. Le rendement excédentaire est généralement défini comme le rendement de l'action moins le rendement de l'indice de référence du marché.
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Indique le mois actuel.
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Indique le mois civil actuel (janvier à décembre).
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Dans le momentum saisonnier des rendements sur 2 à 5 ans, i prend les valeurs 2, 3, 4 ou 5.
factor.explanation
Ce facteur capture l'effet de momentum saisonnier mensuel des rendements boursiers, c'est-à-dire que les rendements excédentaires des actions au cours de mois spécifiques montrent une certaine persistance. Si une action a surperformé le marché au cours d'un mois spécifique l'année passée ou au cours des 2 à 5 dernières années, il est plus probable qu'elle continue de surperformer le marché au cours du même mois à l'avenir, et vice versa. Ce phénomène peut être dû aux schémas saisonniers du comportement des investisseurs, aux cycles industriels ou à des facteurs macroéconomiques au niveau mensuel. Ce facteur peut être utilisé dans les stratégies d'investissement quantitatives pour construire un portefeuille d'investissement à rendement excédentaire en sélectionnant des actions avec de forts effets de momentum saisonnier au cours de mois spécifiques.