Coûts d'impact du vendeur
factor.formula
Estimer les coûts de choc du vendeur à l'aide d'un modèle de régression linéaire :
où :
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Le coefficient de coût d'impact du vendeur indique l'impact négatif de l'unité de vente active sur le rendement de l'action. Plus la valeur absolue de ce coefficient est grande, plus l'impact des transactions du vendeur sur les prix est important et plus la liquidité est mauvaise.
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Le coefficient de coût d'impact de l'acheteur indique l'impact positif de l'unité d'achat actif sur le taux de rendement de l'action. Plus la valeur absolue de ce coefficient est grande, plus l'impact des transactions de l'acheteur sur les prix est important.
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La quantité de vente active de l'action i dans l'intervalle de temps t. La vente active fait référence à la quantité d'ordres de vente exécutés au prix actuel de l'acheteur sur le marché, ce qui représente la volonté du vendeur d'exécuter la transaction immédiatement.
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La quantité d'achat actif de l'action i dans l'intervalle de temps t. L'achat actif fait référence à la quantité d'ordres d'achat exécutés au prix actuel du vendeur sur le marché, ce qui représente la volonté de l'acheteur de négocier immédiatement.
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Le rendement de l'action i dans l'intervalle de temps t.
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Le terme d'ordonnée à l'origine du modèle de régression.
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Le terme résiduel du modèle de régression représente la partie qui ne peut pas être expliquée par le modèle.
factor.explanation
Le facteur de coût d'impact du vendeur capture l'impact négatif immédiat du volume de vente actif sur les rendements boursiers par le biais d'un modèle de régression linéaire, mesurant ainsi la liquidité du marché. Ce facteur reflète non seulement le niveau de liquidité des actions sous la pression des vendeurs, mais aussi le biais comportemental des investisseurs face aux pertes. La recherche empirique montre que ce facteur a un fort pouvoir explicatif dans la prédiction transversale des rendements et qu'il est meilleur que les coûts d'impact de l'acheteur, ce qui indique que le comportement de négociation des vendeurs a un impact plus significatif sur les prix du marché.