La réaction du marché est retardée
factor.formula
Modèle de régression du rendement du marché :
La réaction du marché est retardée :
dans :
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Le rendement de l'action i à la période t est généralement calculé à l'aide du rendement logarithmique.
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Le rendement global du marché à la période t est généralement le rendement d'un indice de marché représentatif (tel que le CSI 300, S&P 500).
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Le rendement global du marché avec un décalage de k. La période de décalage k peut être ajustée en fonction de la situation spécifique et est généralement de 1 à 5 jours de négociation.
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La limite supérieure de la période de décalage détermine la longueur maximale de l'effet de décalage du marché qui doit être prise en compte. La valeur est généralement de 3 ou 5, ce qui signifie que l'effet de décalage de 3 à 5 jours de négociation est pris en compte.
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Le terme d'ordonnée à l'origine de la régression pour l'action i représente la partie du rendement de l'action i qui n'est pas liée au marché.
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L'exposition de l'action i au risque de marché mesure l'impact des variations des rendements du marché sur le rendement de l'action i.
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Le coefficient de l'impact du rendement du marché avec un décalage de k périodes sur le rendement de l'action i mesure l'impact de l'effet de décalage des rendements du marché sur les rendements des actions individuelles.
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Le résidu de la régression de l'action i à la période t représente la volatilité des rendements boursiers qui ne peut pas être expliquée par le modèle.
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La qualité de l'ajustement (valeur R au carré) du modèle de régression lorsque les coefficients de tous les termes de décalage du marché dans le modèle de régression sont forcés à 0. Cela signifie que le modèle ne tient compte que de l'impact du rendement actuel du marché sur les actions individuelles.
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La qualité de l'ajustement (R au carré) du modèle de régression complet incluant les rendements du marché actuels et décalés.
factor.explanation
Le facteur de décalage de la réaction du marché mesure la rapidité avec laquelle les cours des actions individuelles réagissent aux informations générales du marché. Plus la valeur de ce facteur est élevée, plus la réponse des cours des actions individuelles aux informations du marché est lente, et plus il est probable qu'elles soient affectées par des facteurs non liés au marché. Les investisseurs peuvent accorder trop d'attention aux informations au niveau des actions individuelles, ce qui peut entraîner une surévaluation ou une sous-évaluation des cours des actions. Plus la valeur du facteur est proche de 0, plus le cours de l'action individuelle réagit rapidement aux informations du marché, et plus elle est proche de 1, plus la réponse est lente. Un facteur de décalage élevé de la réaction du marché indique généralement un risque spéculatif plus élevé et un biais potentiel de prix, et peut être utilisé pour construire des modèles de prédiction des risques et de sélection quantitative d'actions.