Bêta Ajusté de Dimson
factor.formula
Modèle de régression de Dimson :
Bêta Ajusté de Dimson :
dans :
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Le rendement de l'action $i$ au temps $t$.
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Le rendement du portefeuille de marché au temps $t$.
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Au temps $t$, le taux sans risque.
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Le rendement de l'action $i$ au temps $t-1$.
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Le rendement du portefeuille de marché au temps $t-1$.
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Au temps $t-1$, le taux sans risque.
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Le rendement de l'action $i$ au temps $t+1$.
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Le rendement du portefeuille de marché au temps $t+1$.
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Au temps $t+1$, le taux d'intérêt sans risque.
- :
Le terme d'ordonnée à l'origine de l'action $i$ représente le rendement attendu de l'action lorsque la prime de risque de marché est de 0.
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La sensibilité du rendement de l'action $i$ au rendement du marché retardé d'une période (coefficient de régression) reflète l'impact du changement de la période précédente dans le rendement du marché sur le rendement actuel de l'action.
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La sensibilité du rendement de l'action $i$ au rendement actuel du marché (coefficient de régression) indique l'impact des changements dans le rendement actuel du marché sur le rendement actuel de l'action.
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La sensibilité (coefficient de régression) du rendement de l'action $i$ au rendement du marché en avance d'une période reflète l'impact du changement dans le rendement du marché de la période suivante sur le rendement actuel de l'action.
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Le terme résiduel du modèle de régression représente les fluctuations du rendement de l'action qui ne peuvent pas être expliquées par le modèle.
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Le bêta ajusté de Dimson est la somme des coefficients bêta des primes de risque de marché retardées, actuelles et avancées et est utilisé pour mesurer le risque systématique d'une action.
factor.explanation
Le bêta ajusté de Dimson est conçu pour corriger le biais d'estimation dans les calculs de bêta traditionnels causé par la négociation peu fréquente (ou asynchrone) des actions. Le bêta traditionnel est généralement calculé par régression en se basant sur le rendement quotidien de l'action et le rendement quotidien du marché, mais lorsque l'action n'est pas activement négociée, cette méthode peut ne pas refléter avec précision la sensibilité de l'action au risque de marché. La méthode de Dimson capture la réaction retardée des prix des actions qui peut se produire en raison d'une négociation peu fréquente en introduisant des termes de retard et d'avance des rendements du marché dans le modèle de régression. Le bêta ajusté de Dimson est obtenu en additionnant les coefficients de régression, ce qui peut mieux refléter l'exposition au risque systématique de l'action sur une période de temps, et est particulièrement adapté aux actions qui ne sont pas activement négociées ou qui ont une faible liquidité.