Bêta de Risque Baissier
factor.formula
Bêta de Risque Baissier :
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La séquence des rendements mensuels de l'action i sur les K derniers mois. Le rendement mensuel est calculé en composant les rendements quotidiens du mois.
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La série des rendements mensuels d'un indice de marché (par exemple, CSI 300 ou S&P 500) sur les K derniers mois. Le rendement mensuel est calculé en composant les rendements quotidiens du mois.
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La moyenne arithmétique des rendements quotidiens d'un indice de marché sur les K derniers mois, utilisée pour distinguer les frontières entre les hausses et les baisses du marché.
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La fenêtre temporelle pour le calcul rétrospectif du bêta de risque baissier est généralement fixée à 12 mois. Pour assurer la robustesse du calcul, le nombre de jours de négociation dans la fenêtre temporelle ne doit pas être inférieur à 50.
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La covariance du rendement mensuel de l'action i avec le rendement mensuel du marché, en supposant que le rendement mensuel du marché est inférieur à sa moyenne quotidienne $\mu_m$ sur les K derniers mois. Ceci représente le co-mouvement des rendements de l'action et du marché lorsque le marché baisse.
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La variance du rendement mensuel du marché lorsqu'il est inférieur à sa moyenne quotidienne $\mu_m$ sur les K derniers mois. Ceci représente le degré de volatilité lorsque le marché baisse.
factor.explanation
Le bêta de risque baissier se concentre sur la mesure de la sensibilité des rendements des actions individuelles aux rendements du marché lorsque celui-ci baisse. Il peut mieux capturer les risques baissiers qui préoccupent les investisseurs que le bêta traditionnel. Plus précisément, il calcule la covariance entre les rendements mensuels des actions individuelles et les rendements mensuels du marché à condition que les rendements mensuels du marché soient inférieurs à sa moyenne historique quotidienne, et la divise par la variance des rendements mensuels du marché. En excluant les mois où le marché monte, le bêta de risque baissier peut refléter plus précisément l'exposition au risque systématique des actions lorsque le marché baisse. Par conséquent, ce facteur est souvent utilisé pour construire des stratégies de gestion des risques et de couverture, et des études empiriques ont confirmé qu'il présentait une prime de risque baissier significative.