Exposition au Risque Systémique (Bêta de Marché)
factor.formula
Formule de calcul du coefficient bêta :
Modèle CAPM :
dans :
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Le rendement mensuel de l'action i au cours des K mois passés est calculé comme suit : $r_{i,t} = (P_{i,t} - P_{i,t-1})/P_{i,t-1}$, où $P_{i,t}$ est le cours de clôture de l'action i à la fin du mois t.
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Le rendement mensuel du marché au cours des K mois passés est généralement représenté par le rendement de l'indice de marché (tel que l'indice CSI 300, l'indice S&P 500, etc.). La formule de calcul est la suivante : $r_{m,t} = (I_{t} - I_{t-1})/I_{t-1}$, où $I_{t}$ est le cours de clôture de l'indice de marché à la fin du mois t.
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Le rendement attendu de l'action i.
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Le rendement attendu du portefeuille de marché.
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Le taux d'intérêt sans risque est généralement représenté par le rendement des obligations du Trésor à court terme. Par exemple, le rendement annualisé à l'échéance de l'obligation du Trésor de la même période peut être utilisé, puis converti en un rendement mensuel.
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La covariance entre le rendement mensuel $r_i$ de l'action i et le rendement mensuel du marché $r_m$ mesure la force de leur relation dans la même direction.
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La variance du rendement mensuel du marché $r_m$ mesure la volatilité du rendement du marché.
factor.explanation
L'exposition au risque systématique (bêta de marché) reflète la sensibilité des rendements d'actions individuelles aux fluctuations du taux de rendement global du marché et constitue un indicateur important pour mesurer le risque systématique des actions. Les actions avec une valeur bêta supérieure à 1 ont généralement une volatilité de rendement supérieure à la moyenne du marché, et sont de type à haut risque et à haut rendement ; les actions avec une valeur bêta inférieure à 1 ont généralement une volatilité de rendement inférieure à la moyenne du marché, et sont de type à faible risque et à faible rendement ; les actions avec une valeur bêta égale à 1 ont une volatilité de rendement conforme à la moyenne du marché. Le modèle CAPM suppose que le bêta de marché est corrélé positivement avec le rendement attendu d'une action, c'est-à-dire que plus la valeur bêta est élevée, plus le rendement attendu de l'action est élevé, et vice versa. Dans les applications pratiques, les variations de la valeur bêta des actions peuvent être suivies dynamiquement par un calcul glissant. Il convient de noter que le modèle CAPM est un modèle théorique, et qu'il peut y avoir divers facteurs sur le marché réel, tels que le risque idiosyncratique des actions individuelles, le sentiment des investisseurs, etc., qui peuvent entraîner des écarts entre le rendement réel et la valeur prédite du modèle CAPM.