Asymétrie des rendements intrajournaliers
factor.formula
Asymétrie des rendements intrajournaliers (AsymétrieIntraJour, $ISkew_i$) :
Variance réalisée intrajournalière ($RV_{ar_i}$) :
où :
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est le rendement logarithmique de l'action i dans le j-ième intervalle de temps. L'intervalle de temps est généralement de 1 minute ou 5 minutes, ce qui représente les variations de prix à haute fréquence au cours de la journée.
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est le rendement logarithmique moyen de l'action i sur une période spécifiée (comme une journée entière), calculé comme $\overline{r_i} = \frac{1}{N}\sum_{j=1}^N r_{ij}$.
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Le nombre d'observations de rendements utilisées pour calculer l'asymétrie des rendements intrajournaliers. Par exemple, si des données de rendement sur 1 minute sont utilisées et que la journée de négociation est de 240 minutes, N est généralement de 240. S'il s'agit d'une sélection mensuelle d'actions, les données des 20 derniers jours de négociation sont sélectionnées pour calculer l'asymétrie intrajournalière séparément, puis les 20 valeurs d'asymétrie sont moyennées.
factor.explanation
L'asymétrie des rendements intrajournaliers décrit l'asymétrie de la distribution des rendements des actions au cours d'une journée et reflète les caractéristiques morphologiques des fluctuations de prix intrajournalières. Une asymétrie positive signifie que la queue droite de la distribution des rendements est plus longue, c'est-à-dire que la possibilité de rendements positifs importants est plus élevée ; une asymétrie négative signifie que la queue gauche de la distribution des rendements est plus longue, c'est-à-dire que la possibilité de rendements négatifs importants est plus élevée. Ce facteur implique les attentes des investisseurs quant à la tendance intrajournalière des actions et aux schémas de comportement de trading, et constitue un indicateur important pour saisir les caractéristiques de microstructure intrajournalière. Des études empiriques ont montré qu'une asymétrie des rendements intrajournaliers plus faible indique généralement que les actions peuvent avoir de meilleures performances à l'avenir, et cette corrélation négative peut être liée au sentiment des investisseurs et à la prime de risque.