Coefficient de variation de l'illiquidité
factor.formula
ILLIQ (Illiquidité d'Amihud) :
Coefficient de variation de l'illiquidité CVILLIQ :
dans :
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Le montant des échanges de l'action i au temps t, généralement exprimé en montant de transaction (en RMB ou autres devises), reflète l'activité du marché à ce moment précis.
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Le taux de rendement de l'action i au temps t, généralement un taux de rendement simple ou un taux de rendement logarithmique, qui représente l'amplitude de la variation du prix de l'action à ce moment-là.
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La fenêtre temporelle pour le calcul du coefficient de variation est les 20 derniers jours de négociation. Le choix de la fenêtre temporelle affectera le résultat final. Lors du choix, il convient de tenir compte de l'applicabilité et de l'actualité des facteurs.
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L'écart-type de l'indice d'illiquidité ILLIQ de l'action i dans une fenêtre temporelle spécifiée mesure la volatilité de l'indice ILLIQ dans la fenêtre temporelle. Plus l'écart-type est grand, plus la volatilité de l'illiquidité est élevée, et vice versa.
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La valeur moyenne de l'indicateur d'illiquidité ILLIQ de l'action i dans la fenêtre temporelle spécifiée reflète le niveau moyen d'illiquidité de l'action pendant la période de la fenêtre.
factor.explanation
Le coefficient de variation de l'illiquidité (CVILLIQ) mesure la volatilité de l'indice d'illiquidité (ILLIQ) d'une action sur une période donnée. Une valeur CVILLIQ plus élevée signifie que l'illiquidité de l'action est plus volatile, c'est-à-dire qu'il existe une plus grande incertitude quant au coût d'impact sur le marché (par exemple, les fluctuations de prix dues à l'illiquidité) lors de l'achat ou de la vente de l'action. Par conséquent, les investisseurs peuvent exiger une prime de risque plus élevée pour compenser cette incertitude. Cet indicateur peut être utilisé pour identifier les actions dont les coûts de transaction peuvent être instables, ou comme donnée d'entrée pour mesurer le risque dans les modèles quantitatifs.
Plus précisément, un coefficient de variation de l'illiquidité plus élevé peut impliquer les risques suivants :
- Incertitude plus élevée sur les coûts de transaction : Les coûts de transaction auxquels sont confrontés les investisseurs lors de l'achat et de la vente de l'action peuvent être plus volatils et difficiles à prévoir.
- Risque d'impact sur les prix plus élevé : Les transactions plus importantes peuvent avoir un impact significatif sur les cours des actions, entraînant des coûts de transaction implicites plus élevés.
- Risque de liquidité plus faible : Lorsque la liquidité est faible, les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de négocier rapidement au prix souhaité, voire d'être incapables de vendre l'action.
En général, ce facteur capture les changements dynamiques du risque de liquidité des actions, reflète le degré de friction des transactions sur le marché et peut servir de référence importante pour la gestion des risques et les stratégies de sélection des actions.