Illiquidité pondérée par le volume des rendements négatifs
factor.formula
Facteur d'illiquidité pondérée par le volume des rendements négatifs (ILLIQ_NegRet) :
dans :
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Le rendement de l'action i au jour t-k. Lorsque $r_{i,t-k}$ est négatif, le jour est inclus dans le calcul ; lorsque $r_{i,t-k}$ est non négatif, le jour n'est pas inclus dans le calcul.
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Le volume des transactions de l'action i au jour t-k, exprimé en RMB ou autres devises. Cette valeur correspond à la valeur absolue du taux de rendement et n'est utilisée que lorsque $r_{i,t-k}$ est négatif.
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L'ensemble de tous les jours de bourse du mois t où le rendement de l'action i est négatif. C'est-à-dire, l'ensemble de tous les jours de bourse k avec $r_{i,t-k} < 0$.
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Le nombre total de jours de bourse du mois t où le rendement de l'action i est négatif, c'est-à-dire le nombre d'éléments dans l'ensemble $D_{neg,t}$.
factor.explanation
Ce facteur mesure l'illiquidité d'une action lorsque ses rendements sont négatifs. La logique de base est que lorsqu'une action baisse, le volume des transactions a tendance à diminuer et la liquidité se détériore. Ce facteur mesure cette illiquidité en calculant le rapport entre la valeur absolue du taux de rendement quotidien négatif et le volume des transactions et en faisant la moyenne mensuelle. Une valeur de facteur d'illiquidité pondérée par le volume des rendements négatifs plus élevée signifie généralement que l'action a une mauvaise liquidité lorsqu'elle baisse, et les investisseurs peuvent avoir besoin d'une prime de risque plus élevée pour compenser ce risque d'illiquidité. Ce facteur peut être utilisé pour identifier les actions qui sont plus susceptibles de connaître des crises de liquidité lorsque le marché baisse, ce qui facilite la gestion des risques et la construction de portefeuille. De plus, ce facteur peut refléter le sentiment du marché. En cas de vente panique, le volume des transactions a tendance à diminuer, ce qui entraîne une augmentation de la valeur de ce facteur.