Choc d'Illiquidité d'Amihud
factor.formula
La formule de calcul du facteur d'impact de l'illiquidité d'Amihud est la suivante :
où :
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est le facteur d'illiquidité d'Amihud de l'action i au mois t. Le facteur d'illiquidité d'Amihud ($ILLIQ_{i,t}$) est généralement défini comme le ratio moyen du rendement absolu quotidien sur le volume de transactions quotidien de l'action i au mois t. Sa formule est : $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$, où $R_{i,d}$ représente le rendement de l'action i au jour d du mois t, $V_{i,d}$ représente le volume de transactions de l'action i au jour d du mois t (généralement mesuré en montant ou en nombre d'actions), et D représente le nombre total de jours de négociation au mois t. Plus la valeur est élevée, moins la liquidité de l'action est bonne.
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est la valeur moyenne du facteur d'illiquidité d'Amihud de l'action i au cours des 12 derniers mois. Elle est calculée en additionnant le facteur d'illiquidité d'Amihud ($ILLIQ_{i,m}$) de l'action i dans chacun des 12 mois de t-12 à t-1, puis en divisant par 12. La formule est : $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$. Cette valeur reflète le niveau moyen de liquidité de l'action au cours de l'année écoulée.
factor.explanation
Le facteur de choc d'illiquidité d'Amihud (LIQU) est calculé comme le facteur d'illiquidité d'Amihud actuel moins la moyenne des facteurs d'illiquidité d'Amihud au cours des 12 derniers mois, avec un signe négatif. L'idée centrale de ce facteur est que lorsque le choc de liquidité est négatif (c'est-à-dire que $LIQU_{i,t}$ est négatif), cela signifie que le niveau actuel d'illiquidité est supérieur au niveau moyen de l'année écoulée, c'est-à-dire que la liquidité du marché diminue, et les investisseurs exigeront une prime de risque plus élevée, de sorte que les rendements futurs des actions pourraient augmenter. Inversement, lorsque le choc de liquidité est positif (c'est-à-dire que $LIQU_{i,t}$ est positif), cela signifie que le niveau actuel d'illiquidité est inférieur au niveau moyen de l'année écoulée, c'est-à-dire que la liquidité du marché augmente, et le risque de liquidité supporté par les investisseurs est réduit, ce qui peut entraîner une baisse des rendements futurs des actifs. Par conséquent, ce facteur peut être utilisé pour saisir les opportunités d'investissement potentielles résultant des changements de liquidité. De plus, en raison de la réponse insuffisante du marché aux chocs de liquidité, les prix ne reflètent souvent pas pleinement l'impact des changements de liquidité à court terme, ce qui offre également des opportunités d'utiliser ce facteur pour construire des stratégies de trading quantitatives. Il convient de noter que ce facteur a une nature de renversement, c'est-à-dire que lorsque le choc de liquidité est négatif, les rendements futurs attendus des actions sont positifs, et vice versa.