व्यवस्थित जोखिम एक्सपोजर (मार्केट बीटा)
factor.formula
बीटा गुणांक गणना सूत्र:
CAPM मॉडल:
जिसमें:
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पिछले K महीनों में स्टॉक i का मासिक रिटर्न इस प्रकार गणना की जाती है: $r_{i,t} = (P_{i,t} - P_{i,t-1})/P_{i,t-1}$, जहाँ $P_{i,t}$ महीने t के अंत में स्टॉक i की समापन कीमत है।
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पिछले K महीनों में बाजार का मासिक रिटर्न आमतौर पर बाजार सूचकांक (जैसे CSI 300 इंडेक्स, S&P 500 इंडेक्स, आदि) के रिटर्न द्वारा दर्शाया जाता है। गणना सूत्र है: $r_{m,t} = (I_{t} - I_{t-1})/I_{t-1}$, जहाँ $I_{t}$ महीने t के अंत में बाजार सूचकांक की समापन कीमत है।
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स्टॉक i पर अपेक्षित रिटर्न।
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बाजार पोर्टफोलियो पर अपेक्षित रिटर्न।
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जोखिम-मुक्त ब्याज दर को आमतौर पर अल्पकालिक ट्रेजरी बांड उपज द्वारा दर्शाया जाता है। उदाहरण के लिए, समान अवधि के ट्रेजरी बांड की परिपक्वता तक वार्षिक उपज का उपयोग किया जा सकता है और फिर इसे मासिक उपज में परिवर्तित किया जा सकता है।
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स्टॉक i के मासिक रिटर्न $r_i$ और मासिक बाजार रिटर्न $r_m$ के बीच सहप्रसरण उनकी समान दिशा में संबंध की शक्ति को मापता है।
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बाजार के मासिक रिटर्न $r_m$ का विचरण बाजार रिटर्न की अस्थिरता को मापता है।
factor.explanation
व्यवस्थित जोखिम एक्सपोजर (मार्केट बीटा) समग्र बाजार वापसी दर में उतार-चढ़ाव के प्रति व्यक्तिगत स्टॉक रिटर्न की संवेदनशीलता को दर्शाता है और यह स्टॉक व्यवस्थित जोखिम को मापने के लिए एक महत्वपूर्ण संकेतक है। 1 से अधिक बीटा मान वाले स्टॉक में आमतौर पर बाजार औसत से अधिक रिटर्न अस्थिरता होती है, और वे उच्च-जोखिम और उच्च-रिटर्न प्रकार के होते हैं; 1 से कम बीटा मान वाले स्टॉक में आमतौर पर बाजार औसत से कम रिटर्न अस्थिरता होती है, और वे कम-जोखिम और कम-रिटर्न प्रकार के होते हैं; 1 के बराबर बीटा मान वाले स्टॉक में बाजार औसत के अनुरूप रिटर्न अस्थिरता होती है। CAPM मॉडल मानता है कि बाजार बीटा स्टॉक के अपेक्षित रिटर्न के साथ सकारात्मक रूप से सहसंबद्ध है, अर्थात, बीटा मान जितना अधिक होगा, स्टॉक का अपेक्षित रिटर्न उतना ही अधिक होगा, और इसके विपरीत। व्यावहारिक अनुप्रयोगों में, रोलिंग गणना द्वारा स्टॉक के बीटा मान में परिवर्तन को गतिशील रूप से ट्रैक किया जा सकता है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि CAPM मॉडल एक सैद्धांतिक मॉडल है, और वास्तविक बाजार में विभिन्न कारक हो सकते हैं, जैसे कि व्यक्तिगत स्टॉक का विशिष्ट जोखिम, निवेशक भावना आदि, जो CAPM मॉडल के वास्तविक रिटर्न और अनुमानित मूल्य के बीच विचलन पैदा कर सकते हैं।