Momentum Industri - Potongan Vertikal: Momentum Return Intraday dan Overnight
factor.formula
Return Intraday:
Return Overnight:
Faktor Momentum Intraday:
Faktor Momentum Overnight:
di mana:
- :
Tingkat return intraday pada hari perdagangan ke-t, merepresentasikan perubahan harga penutupan relatif terhadap harga pembukaan pada hari perdagangan tersebut.
- :
Tingkat return overnight pada hari perdagangan ke-t, merepresentasikan perubahan harga pembukaan hari perdagangan relatif terhadap harga penutupan hari perdagangan sebelumnya.
- :
Harga penutupan pada hari perdagangan ke-t adalah harga transaksi terakhir pada hari perdagangan tersebut.
- :
Harga pembukaan pada hari perdagangan ke-t adalah harga transaksi paling awal pada hari perdagangan tersebut.
- :
Harga penutupan pada hari perdagangan ke-t-1, yaitu, harga transaksi terakhir pada hari perdagangan sebelumnya.
- :
Faktor momentum intraday adalah jumlah dari return intraday selama 20 hari perdagangan terakhir.
- :
Faktor momentum overnight adalah jumlah dari return overnight selama 20 hari perdagangan terakhir.
factor.explanation
Studi empiris telah menunjukkan bahwa faktor momentum intraday cenderung menunjukkan efek momentum, yaitu, industri dengan nilai faktor yang lebih tinggi lebih mungkin memperoleh return lebih dalam jangka pendek di masa depan, dan sebaliknya. Ini mencerminkan kemungkinan perilaku 'beli tinggi jual tinggi' dan 'beli rendah jual rendah' dari pelaku pasar dalam perdagangan intraday. Faktor momentum overnight, di sisi lain, cenderung menunjukkan efek pembalikan, yaitu, industri dengan nilai faktor yang lebih tinggi lebih mungkin berkinerja buruk dalam jangka pendek di masa depan, yang mungkin terkait dengan reaksi pasar terhadap berita overnight dan penyesuaian harga pembukaan. Oleh karena itu, saat membangun portofolio investasi, Anda dapat mempertimbangkan untuk menggunakan karakteristik kedua faktor ini dalam kombinasi untuk membangun strategi long-short untuk meningkatkan return yang disesuaikan dengan risiko dari portofolio investasi.