Premi Momentum Pemimpin Industri
factor.formula
Definisikan pemimpin dan pengikut:
Hitung rata-rata pengembalian pemimpin dan pengikut:
Hitung faktor premi momentum pemimpin industri:
di mana:
- :
Mewakili industri tertentu.
- :
Ambang batas rasio jumlah transaksi kumulatif digunakan untuk membedakan saham pemimpin dari saham pengikut dalam industri. Misalnya, $\lambda=60%$ berarti bahwa 60% saham dengan jumlah transaksi kumulatif tertinggi dipilih sebagai pemimpin.
- :
Himpunan saham pemimpin dalam industri $i$.
- :
Himpunan saham pengikut dalam industri $i$.
- :
Jumlah saham pemimpin dalam industri $i$.
- :
Jumlah saham pengikut dalam industri $i$.
- :
Pengembalian saham pemimpin $j$ dalam periode $t-n$ hingga $t$.
- :
Pengembalian saham pengikut $k$ dalam periode $t-n$ hingga $t$.
- :
Rata-rata pengembalian saham pemimpin di industri $i$ selama $n$ hari perdagangan terakhir (dari $t-n$ hingga $t$). Misalnya, $n=20$ berarti menggunakan data dari 20 hari perdagangan terakhir.
- :
Rata-rata pengembalian saham pengikut dari industri $i$ dalam $n$ hari perdagangan terakhir (dari $t-n$ hingga $t$). Misalnya, $n=20$ berarti menggunakan data dari 20 hari perdagangan terakhir.
- :
Faktor premi momentum pemimpin dari industri $i$ mencerminkan perbedaan pengembalian antara saham pemimpin dan saham pengikut dalam industri.
factor.explanation
Faktor ini dihitung berdasarkan jumlah transaksi dan tingkat pengembalian saham dalam suatu industri, dan bertujuan untuk mengukur perbedaan efek momentum dalam industri tersebut. Secara spesifik, pertama-tama kita mengurutkan saham-saham dalam industri berdasarkan jumlah transaksi, dan memilih saham-saham dengan proporsi tertentu dari jumlah transaksi kumulatif (ditentukan oleh $\lambda$) sebagai saham pemimpin. Kemudian, hitung tingkat pengembalian rata-rata saham pemimpin dan saham pengikut yang tersisa selama periode waktu tertentu (misalnya, 20 hari perdagangan). Terakhir, dengan menghitung tingkat pengembalian rata-rata saham pemimpin dikurangi tingkat pengembalian rata-rata saham pengikut, kita mendapatkan faktor premi momentum pemimpin industri. Faktor ini bertujuan untuk menangkap momentum kelebihan pengembalian saham pemimpin dalam industri relatif terhadap saham pengikut. Logika di balik faktor ini adalah bahwa di dalam industri, saham pemimpin cenderung memiliki perhatian pasar dan arus modal yang lebih kuat, dan oleh karena itu mungkin menunjukkan efek momentum yang lebih kuat. Hasil pengujian menunjukkan bahwa saham pemimpin industri mungkin menunjukkan efek momentum yang berkelanjutan, sementara saham pengikut mungkin menunjukkan tingkat efek pembalikan tertentu.