Pembalikan Musiman Kelebihan Imbal Hasil Bulanan
factor.formula
Pembalikan musiman kelebihan imbal hasil bulanan 1 tahun:
Pembalikan musiman kelebihan imbal hasil bulanan 2-5 tahun:
Dalam rumus:
- :
Bulan saat ini menunjukkan bulan di mana faktor dihitung.
- :
1 hingga 11 bulan sebelum bulan saat ini, mewakili jendela waktu yang digunakan dalam perhitungan faktor 1 tahun, tidak termasuk bulan yang sama dengan bulan saat ini.
- :
Menunjukkan jendela waktu lag yang digunakan dalam perhitungan faktor 2-5 tahun. Saat menghitung faktor ini, data dengan lag 2 hingga 5 tahun digunakan.
- :
Saat menghitung rata-rata, data bulan yang sama dengan bulan saat ini dikecualikan dan hanya data bulan lain yang digunakan. Contohnya, jika bulan Desember, maka imbal hasil bulan Desember dari semua tahun historis akan dikecualikan saat menghitung rata-rata.
- :
Imbal hasil bulanan saham dikurangi imbal hasil pasar atau benchmark pada bulan yang sesuai digunakan untuk mengukur kinerja lebih saham relatif terhadap pasar pada bulan saat ini. Rumus perhitungannya adalah: imbal hasil bulanan saham - imbal hasil bulanan pasar.
- :
Mengacu pada rata-rata aritmatika kelebihan imbal hasil bulanan dalam jendela waktu tertentu, tidak termasuk bulan kalender pada periode yang sama.
factor.explanation
Faktor pembalikan musiman kelebihan imbal hasil bulanan memanfaatkan efek pembalikan bulanan dari imbal hasil saham, yaitu adanya korelasi negatif antara kelebihan imbal hasil pada bulan tertentu di masa lalu (tidak termasuk periode yang sama) dan kelebihan imbal hasil di bulan mendatang. Misalnya, jika kelebihan imbal hasil dalam 1-11 bulan terakhir (tidak termasuk Desember tahun lalu) tinggi, ini mengindikasikan bahwa kelebihan imbal hasil di bulan berikutnya (Desember) mungkin rendah, dan sebaliknya. Fenomena ini mungkin disebabkan oleh reaksi berlebihan investor pada bulan tertentu atau perilaku perdagangan investor institusional pada bulan tertentu, menyebabkan harga saham menyimpang dari tingkat ekuilibriumnya, sehingga menghasilkan efek pembalikan. Faktor ini mempertimbangkan jendela waktu yang berbeda, seperti 1 tahun dan 2-5 tahun, untuk menangkap pola pembalikan musiman pada skala waktu yang berbeda.