dalam:

• :

  Mewakili bulan, digunakan untuk mengidentifikasi titik waktu tertentu dalam data deret waktu.

• :

  Mewakili saham tertentu dan digunakan untuk mengidentifikasi individu tertentu dalam data cross-sectional.

• :

  mewakili pengembalian berlebih saham $i$ pada bulan $m$ relatif terhadap pengembalian historisnya sendiri. Ini adalah selisih antara pengembalian aktual $r_{m,i}$ pada bulan saat ini dan rata-rata bergerak eksponensial $\bar{r}_{m,i}$ dari pengembalian masa lalu. Pengembalian berlebih dimaksudkan untuk menangkap penyimpangan pengembalian saham individu relatif terhadap tingkat historisnya sendiri.

• :

  mewakili pengembalian saham $i$ pada bulan $m$, biasanya didefinisikan sebagai perubahan persentase harga saham selama bulan tersebut.

• :

  Ini mewakili rata-rata bergerak eksponensial dari pengembalian bulanan saham $i$ sebelum bulan ke-$m$, yang digunakan untuk menghaluskan deret waktu pengembalian, menghilangkan noise, dan menangkap potensi tren. Metode perhitungannya adalah dengan mengambil rata-rata tertimbang dari pengembalian historis, dan bobotnya menurun secara eksponensial seiring waktu, sehingga pengembalian baru-baru ini memiliki dampak yang lebih besar pada rata-rata bergerak saat ini.

• :

  Ini mewakili volatilitas pengembalian saham $i$ pada bulan ke-$m$. Ini adalah akar kuadrat dari rata-rata tertimbang deviasi pengembalian masa lalu dari rata-rata bergerak eksponensial, di mana bobotnya menurun secara eksponensial seiring waktu. Indikator ini mengukur tingkat perubahan pengembalian selama periode waktu dan mencerminkan tingkat risiko saham.

• :

  Ini mewakili koefisien peluruhan eksponensial, yang merupakan parameter antara 0 dan 1, dan menentukan tingkat pengaruh pengembalian historis pada rata-rata bergerak eksponensial. Semakin kecil nilai $\delta$, semakin cepat peluruhan pengembalian historis, sehingga rata-rata bergerak lebih memperhatikan pengembalian baru-baru ini.

• :

  Mewakili jumlah bulan yang digunakan untuk menghitung rata-rata pengembalian di masa lalu, di sini 12 bulan. $\frac{1}{N}\sum_{j=1}^{12}\hat{r}_{m-j,i}$ mewakili rata-rata pengembalian berlebih dalam 12 bulan terakhir.