Rasio Volatilitas Realisasi Kenaikan Frekuensi Tinggi
factor.formula
Persentase fluktuasi realisasi ke atas frekuensi tinggi:
dalam:
- :
Ini mewakili imbal hasil saham pada menit ke-t, biasanya dihitung berdasarkan data perdagangan frekuensi tinggi, seperti imbal hasil 1 menit, 5 menit, atau 10 menit. Imbal hasil dihitung sebagai: $r_t = \frac{P_t - P_{t-1}}{P_{t-1}}$, dengan $P_t$ mewakili harga saham pada menit ke-t.
- :
Ini berarti bahwa hanya bagian dari $r_t$ dengan imbal hasil positif, yaitu, imbal hasil ke atas, yang dipilih.
- :
Ini mewakili jumlah kuadrat dari semua imbal hasil positif dan digunakan untuk mengukur volatilitas ke atas. Bagian ini menangkap akumulasi energi volatilitas ketika harga saham naik.
- :
Ini mewakili jumlah kuadrat dari semua imbal hasil (baik positif maupun negatif) dan digunakan untuk mengukur total volatilitas. Bagian ini menangkap energi volatilitas keseluruhan dari harga saham dalam jangka waktu tertentu.
- :
adalah panjang periode lookback, dalam hari perdagangan. Pada setiap momen pemilihan saham, nilai faktor adalah rata-rata indikator pada N hari perdagangan sebelumnya. Misalnya, jika pemilihan saham bulanan digunakan, perhitungan faktor akan mengambil rata-rata saham dalam 20 hari perdagangan terakhir (dengan asumsi 20 hari perdagangan per bulan).
factor.explanation
Bagian volatilitas realisasi kenaikan frekuensi tinggi mengukur sejauh mana volatilitas kenaikan (imbal hasil positif) memengaruhi total volatilitas dalam data perdagangan frekuensi tinggi tingkat menit suatu saham. Secara khusus, faktor ini menghitung rasio jumlah kuadrat imbal hasil kenaikan terhadap jumlah kuadrat total imbal hasil. Jika imbal hasil suatu saham sebagian besar berasal dari beberapa kenaikan besar, maka bagian volatilitas kenaikannya akan relatif tinggi. Sebaliknya, jika imbal hasil saham terdiri dari beberapa kenaikan kecil, nilai faktornya akan rendah. Dari perspektif mikrostruktur, bagian volatilitas kenaikan yang tinggi mungkin berarti bahwa kekuatan bullish pasar pada saham lebih terkonsentrasi, dan harga saham lebih mungkin naik dengan cepat. Namun, kenaikan pesat ini mungkin berarti bahwa harga tidak berkelanjutan dan dapat mengindikasikan risiko pembalikan laba di masa depan. Oleh karena itu, faktor ini dapat membantu investor dalam menilai karakteristik mikrostruktur perilaku harga saham. Perlu diperhatikan bahwa faktor ini dapat digunakan dalam kombinasi dengan faktor lain untuk meningkatkan efektivitas strategi pemilihan saham, dan menggunakan faktor ini saja tidak dapat menjamin hasil investasi.