Factors Directory

Quantitative Trading Factors

Deviasi Nonlinier Kapitalisasi Pasar

Value Factor

factor.formula

Rumus faktor deviasi nonlinier nilai pasar:

Rumus model regresi:

di mana:

  • :

    adalah nilai pasar logaritmik saham i pada periode t, yaitu logaritma natural dari total nilai pasar saham i pada periode t.

  • :

    adalah nilai faktor nilai pasar logaritmik saham i pada periode t, yaitu faktor nilai pasar logaritmik, yang merupakan variabel dependen dari model regresi.

  • :

    adalah suku intersep pada periode t, yang menunjukkan nilai faktor teoretis ketika nilai pasar adalah 0.

  • :

    adalah koefisien regresi dari faktor nilai pasar logaritmik pada periode ke-t, yang menunjukkan perubahan yang sesuai dalam nilai faktor untuk setiap perubahan unit dalam nilai pasar logaritmik, mencerminkan hubungan linier antara nilai pasar dan nilai faktor.

  • :

    adalah suku residu dari model regresi, yang merepresentasikan tingkat deviasi antara nilai faktor nilai pasar logaritmik aktual saham i pada periode t dan nilai prediksi dari model regresi linier. Setelah suku residu didevaluasi dan distandardisasi, faktor deviasi nonlinier nilai pasar $LNCAP_{i,t}^{D3}$ dapat diperoleh.

  • Regresi kuadrat terkecil tertimbang (WLS) dilakukan pada nilai faktor nilai pasar logaritmik lintas sektoral dari semua saham pada periode t. Bobot regresi adalah akar kuadrat dari nilai pasar setiap saham, yang bertujuan untuk mengurangi dampak saham berkapitalisasi besar dalam proses regresi dan meningkatkan ketahanan model.

factor.explanation

Inti dari faktor deviasi nonlinier nilai pasar, juga dikenal sebagai faktor deviasi nilai pasar menengah, adalah untuk memanfaatkan karakteristik nonlinier antara nilai pasar dan pengembalian saham. Meskipun ada premi nilai pasar kecil di pasar saham A, hubungan antara nilai pasar dan pengembalian bukanlah hubungan linier sederhana. Seiring dengan meningkatnya nilai pasar, efek marjinalnya terhadap pengembalian menurun, yaitu, peningkatan pengembalian yang dibawa oleh pertumbuhan nilai pasar akan berangsur-angsur menurun. Jika faktor nilai pasar linier digunakan secara langsung, pengembalian yang diharapkan dari saham dengan nilai pasar menengah mungkin akan terlalu tinggi. Faktor ini mengekstrak residu antara nilai pasar dan ekspektasi liniernya melalui model regresi WLS, yang merupakan faktor deviasi nonlinier nilai pasar. Faktor ini mencerminkan sejauh mana nilai pasar suatu saham individual menyimpang dari ekspektasi nilai pasar liniernya. Logika konstruksi faktor ini adalah jika nilai pasar suatu saham menyimpang dari tingkat nilai pasar yang diharapkan oleh model linier, kinerja aktual saham tersebut juga mungkin menyimpang dari ekspektasi. Residu saham dengan nilai pasar menengah biasanya kecil, yang berarti bahwa nilai pasarnya mendekati prediksi model linier; sementara nilai residu saham dengan nilai pasar yang sangat kecil dan besar adalah besar, yang menunjukkan bahwa ada deviasi besar antara nilai pasarnya dan prediksi linier. Faktor ini adalah faktor negatif. Semakin besar nilai absolutnya, semakin besar deviasi nonlinier nilai pasar. Perlu dicatat bahwa deviasi di sini mengacu pada deviasi relatif terhadap model linier, bukan ukuran nilai pasar itu sendiri.

Related Factors