バリュー・アット・リスク（VaR）は、市場リスクを測定するためのツールです。特定の保有期間（( Delta t) ）において、与えられた信頼水準（( alpha ) ）で、金融資産またはポートフォリオの最大損失額を定量化します。具体的には、VaRは「将来、ある一定額を超える損失を被る確率（1 - α）はどの程度か？」という問いに答えます。例えば、95％の信頼水準でのVaRが100万元である場合、将来、100万元を超える損失を被らないことが95％確実であることを意味しますが、100万元を超える損失を被る確率が5％存在することも意味します。VaRモデルの計算には、通常、資産収益率の分布を考慮する必要があります。例えば、過去のデータシミュレーション、モンテカルロシミュレーション、またはパラメトリック手法（正規分布の仮定など）によって推定できます。VaRは、VaRを超える損失の大きさについては記述せずに、損失分布の裾に焦点を当てたテールリスク尺度であることに注意が必要です。