여기서:

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  ΔVᵢ,ₙ는 n번째 거래일의 개장 시간(예: 9:30-10:00) 동안 i번째 주식에 대한 대량 주문의 순거래 금액을 나타냅니다. 순거래 금액은 대량 매도 주문 거래 금액에서 대량 매수 주문 거래 금액을 빼서 계산합니다. 매수 및 매도 주문의 식별은 각 거래의 거래 데이터를 기반으로 하며, 매수 및 매도 주문 데이터는 매수 및 매도 주문 번호를 매칭하여 합성됩니다.

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  대량 주문 정의: 과거 매수 및 매도 주문 회전율의 분포 특성을 기반으로 하는 동적 임계값 방법이 사용됩니다. 예를 들어, 지난 일정 기간 동안의 일일 매수 및 매도 주문 회전율의 로그 평균에 표준 편차의 특정 배수(예: 1)를 더한 값을 대량 주문과 소량 주문을 구별하는 임계값으로 사용합니다. 이 방법은 시장 거래 조건의 변화에 동적으로 적응하고 대량 주문을 보다 정확하게 포착할 수 있습니다.

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  mean(ΔVᵢ,ₙ)는 n번째 거래일의 개장 시간(예: 9:30-10:00) 동안 i번째 주식의 대량 주문 순거래 금액의 평균값을 나타냅니다.

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  std(ΔVᵢ,ₙ)는 n번째 거래일의 개장 시간(예: 9:30-10:00) 동안 i번째 주식의 대량 주문 순거래 금액의 표준 편차를 나타냅니다. 이 값은 시계열에서 대량 주문 순거래 금액의 변동성을 반영합니다.

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  n은 시간 차원을 나타내며, 현재 거래일 t부터 t-T+1 거래일까지입니다. T는 룩백 시간 창의 크기를 나타내며, 예를 들어 월간 주식 선택의 경우 T=20 거래일이고, 주간 주식 선택의 경우 T=5 거래일입니다. 이 룩백 창은 평균 표준화된 순매수 강도를 계산하는 데 사용됩니다.

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  수식의 전체 의미는 지난 T 거래일 동안 개장 시간 동안의 대량 주문 순매수 강도(즉, mean(ΔVᵢ,ₙ) / std(ΔVᵢ,ₙ))의 평균값을 계산하는 것입니다. 이 요인은 대량 순매수의 평균 강도뿐만 아니라 시계열에서의 안정성도 고려하여 대형 자금의 실제 거래 의도를 더 잘 파악할 수 있습니다.