Отношение волатильности снижения к волатильности повышения
factor.formula
Отношение волатильности снижения к волатильности повышения (DUVR):
где:
- :
Доходность акции i в момент времени t, обычно рассчитывается с использованием логарифмической доходности, то есть $r_{it} = \ln(P_{it}/P_{it-1})$, где $P_{it}$ - цена акции i в момент времени t.
- :
Средняя доходность акции i за период наблюдения, рассчитываемая как $\bar{r_i} = \frac{1}{T} \sum_{t=1}^{T} r_{it}$, где T — общее количество периодов времени в периоде наблюдения.
- :
Количество дней в течение периода наблюдения, когда доходность акции i больше или равна средней доходности $\bar{r_i}$, то есть количество дней с восходящей доходностью.
- :
Количество дней в течение периода наблюдения, когда доходность акции i меньше средней доходности $\bar{r_i}$, то есть количество дней с нисходящей доходностью.
- :
Сумма квадратов разностей между доходностью всех нисходящих доходностей (доходностей меньше средней доходности) акции i в течение периода наблюдения и средней доходностью, измеряющая волатильность нисходящих доходностей, также известная как дисперсия снижения.
- :
Сумма квадратов разностей между доходностью всех восходящих доходностей (доходностей больше или равных средней доходности) акции i в течение периода наблюдения и средней доходностью, измеряющая волатильность восходящих доходностей, также известная как дисперсия повышения.
factor.explanation
Отношение волатильности снижения к волатильности повышения (DUVR) измеряет асимметрию распределения доходности акций путем сравнения волатильности снижения и волатильности повышения. Суть этого отношения заключается в измерении риска отрицательной асимметрии распределения доходности, то есть того, является ли волатильность отрицательной доходности большей, чем волатильность положительной доходности. Чем выше значение DUVR, тем выше волатильность снижения по сравнению с волатильностью повышения, и тем вероятнее резкое падение цены акций. Этот асимметричный риск обычно считается систематическим риском, и инвесторы будут требовать более высокой премии за риск, чтобы нести этот риск.
Следует отметить, что при расчете этого фактора обычно используется логарифмирование, цель которого - сузить числовой диапазон и избежать нестабильности модели, вызванной чрезмерными значениями. В то же время логарифмическое преобразование также в определенной степени оказывает эффект сглаживания данных.
На практике для расчета этого фактора можно использовать разные временные окна, например, дневные, недельные, месячные и т.д. Разные временные окна могут привести к различиям в значениях факторов и их прогностической силе. Кроме того, этот фактор часто используется в сочетании с другими факторами для улучшения эффекта прогнозирования.