где:

• :

  Логарифмическая доходность акции i в момент времени t. Использование логарифмической доходности позволяет лучше обрабатывать ненормальное распределение доходностей.

• :

  Свободный член для акции i, представляющий ожидаемую доходность, когда факторы рынка, размера и стоимости равны 0, то есть специфический уровень доходности акции. Обычно используется для измерения способности акций к отбору и также называется альфой Йенсена.

• :

  Фактор рыночной премии за риск в момент времени t, равный доходности рыночного портфеля за вычетом безрисковой ставки. Представляет уровень риска всего фондового рынка. Рыночный фактор обычно рассчитывается путем построения доходности рыночного индекса (например, индекса CSI 300) за вычетом безрисковой ставки.

• :

  Фактор размерного риска в момент времени t, представляющий избыточную доходность акций малой капитализации по отношению к акциям крупной капитализации. SMB обычно рассчитывается как: средняя доходность группы с высокой капитализацией минус средняя доходность группы с низкой капитализацией.

• :

  Фактор стоимостного риска в момент времени t, представляющий избыточную доходность акций с высоким отношением балансовой стоимости к рыночной по отношению к акциям с низким отношением балансовой стоимости к рыночной. HML обычно рассчитывается как: средняя доходность группы с высоким отношением балансовой стоимости к рыночной минус средняя доходность группы с низким отношением балансовой стоимости к рыночной.

• :

  Остаточный член для акции i в момент времени t, представляющий специфическую часть доходности, которая не может быть объяснена трехфакторной моделью Фама-Френча. Этот остаточный член считается специфическим риском акции i и может содержать информацию на уровне компании или шум.

• :

  Коэффициент детерминации регрессии трехфакторной модели Фама-Френча, показывающий долю изменений доходности акций, которую может объяснить модель. Диапазон значений $R^2$ равен [0,1]. Чем ближе $R^2$ к 1, тем сильнее объяснительная сила модели.