Илликвидность, взвешенная по объему при отрицательной доходности
factor.formula
Фактор илликвидности, взвешенный по объему при отрицательной доходности (ILLIQ_NegRet):
где:
- :
Доходность акции i в день t-k. Когда $r_{i,t-k}$ отрицательна, день включается в расчет; когда $r_{i,t-k}$ неотрицательна, день не включается в расчет.
- :
Объем торгов акцией i в день t-k, выраженный в юанях или других валютах. Это значение соответствует абсолютному значению ставки доходности и используется только тогда, когда $r_{i,t-k}$ отрицательно.
- :
Множество всех торговых дней в месяце t, когда доходность акции i отрицательна. То есть, множество всех торговых дней k с $r_{i,t-k} < 0$.
- :
Общее количество торговых дней в месяце t, в которые доходность акции i отрицательна, то есть количество элементов в множестве $D_{neg,t}$.
factor.explanation
Этот фактор измеряет илликвидность акции, когда ее доходность отрицательна. Основная логика заключается в том, что когда акция падает, объем торгов, как правило, снижается, а ликвидность ухудшается. Этот фактор измеряет эту илликвидность, вычисляя отношение абсолютного значения дневной ставки отрицательной доходности к объему торгов и усредняя его ежемесячно. Более высокое значение фактора илликвидности, взвешенного по объему при отрицательной доходности, обычно означает, что акция имеет плохую ликвидность при падении, и инвесторам может потребоваться более высокая премия за риск для компенсации этого риска илликвидности. Этот фактор можно использовать для выявления акций, которые более склонны к кризисам ликвидности при падении рынка, что помогает в управлении рисками и построении портфеля. Кроме того, этот фактор может отражать рыночные настроения. Во время панических продаж объем торгов, как правило, снижается, что приводит к увеличению значения этого фактора.