แรงกระแทกสภาพคล่องแบบ Amihud
factor.formula
สูตรการคำนวณปัจจัยแรงกระแทกสภาพคล่องแบบ Amihud มีดังนี้:
โดยที่:
- :
คือปัจจัยสภาพคล่องแบบ Amihud ของหุ้น i ในเดือน t ปัจจัยสภาพคล่องแบบ Amihud ($ILLIQ_{i,t}$) มักจะกำหนดเป็นอัตราส่วนเฉลี่ยของผลตอบแทนสัมบูรณ์รายวันต่อปริมาณการซื้อขายรายวันของหุ้น i ในเดือน t สูตรคือ: $ILLIQ_{i,t} = \frac{1}{D} \sum_{d=1}^{D} \frac{|R_{i,d}|}{V_{i,d}}$ โดยที่ $R_{i,d}$ แทนผลตอบแทนของหุ้น i ในวันที่ d ของเดือน t, $V_{i,d}$ แทนปริมาณการซื้อขายของหุ้น i ในวันที่ d ของเดือน t (โดยทั่วไปวัดเป็นจำนวนเงินหรือจำนวนหุ้น) และ D แทนจำนวนวันซื้อขายทั้งหมดในเดือน t ยิ่งค่าสูง สภาพคล่องของหุ้นยิ่งแย่
- :
คือค่าเฉลี่ยของปัจจัยสภาพคล่องแบบ Amihud ของหุ้น i ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา คำนวณโดยการรวมปัจจัยสภาพคล่องแบบ Amihud ($ILLIQ_{i,m}$) ของหุ้น i ในแต่ละ 12 เดือน ตั้งแต่ t-12 ถึง t-1 แล้วหารด้วย 12 สูตรคือ: $AVGILLIQ_{i,t-12,t-1} = \frac{1}{12} \sum_{m=t-12}^{t-1} ILLIQ_{i,m}$ ค่านี้สะท้อนถึงระดับสภาพคล่องเฉลี่ยของหุ้นในช่วงปีที่ผ่านมา
factor.explanation
ปัจจัยแรงกระแทกสภาพคล่องแบบ Amihud (LIQU) คำนวณจากปัจจัยสภาพคล่องแบบ Amihud ปัจจุบัน ลบด้วยค่าเฉลี่ยของปัจจัยสภาพคล่องแบบ Amihud ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา พร้อมใส่เครื่องหมายลบ แนวคิดหลักของปัจจัยนี้คือเมื่อแรงกระแทกสภาพคล่องเป็นลบ (เช่น $LIQU_{i,t}$ เป็นลบ) หมายความว่าระดับสภาพคล่องในปัจจุบันสูงกว่าระดับเฉลี่ยของปีที่ผ่านมา นั่นคือ สภาพคล่องในตลาดลดลง และนักลงทุนจะต้องการส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้น ดังนั้นผลตอบแทนของหุ้นในอนาคตอาจเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อแรงกระแทกสภาพคล่องเป็นบวก (เช่น $LIQU_{i,t}$ เป็นบวก) หมายความว่าระดับสภาพคล่องในปัจจุบันต่ำกว่าระดับเฉลี่ยของปีที่ผ่านมา นั่นคือ สภาพคล่องในตลาดเพิ่มขึ้น และความเสี่ยงด้านสภาพคล่องที่นักลงทุนแบกรับลดลง ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของผลตอบแทนของสินทรัพย์ในอนาคต ดังนั้น ปัจจัยนี้จึงสามารถใช้เพื่อจับโอกาสในการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่อง นอกจากนี้ เนื่องจากตลาดตอบสนองต่อแรงกระแทกสภาพคล่องไม่เพียงพอ บ่อยครั้งที่ราคาไม่สามารถสะท้อนผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องได้อย่างเต็มที่ในระยะสั้น ซึ่งยังเปิดโอกาสให้ใช้ปัจจัยนี้ในการสร้างกลยุทธ์การซื้อขายเชิงปริมาณ ควรสังเกตว่าปัจจัยนี้มีลักษณะผกผัน กล่าวคือ เมื่อแรงกระแทกสภาพคล่องเป็นลบ ผลตอบแทนของหุ้นที่คาดหวังในอนาคตจะเป็นบวก และในทางกลับกัน