สภาพคล่องถ่วงน้ำหนักด้วยปริมาณการซื้อขายเมื่อผลตอบแทนเป็นลบ
factor.formula
ปัจจัยสภาพคล่องถ่วงน้ำหนักด้วยปริมาณการซื้อขายเมื่อผลตอบแทนเป็นลบ (ILLIQ_NegRet):
โดยที่:
- :
ผลตอบแทนของหุ้น i ในวันที่ t-k เมื่อ $r_{i,t-k}$ เป็นลบ วันนั้นจะถูกรวมในการคำนวณ เมื่อ $r_{i,t-k}$ ไม่เป็นลบ วันนั้นจะไม่ถูกรวมในการคำนวณ
- :
ปริมาณการซื้อขายของหุ้น i ในวันที่ t-k ซึ่งมีหน่วยเป็น RMB หรือสกุลเงินอื่นๆ ค่านี้สอดคล้องกับค่าสัมบูรณ์ของอัตราผลตอบแทนและใช้เฉพาะเมื่อ $r_{i,t-k}$ เป็นลบ
- :
เซตของวันซื้อขายทั้งหมดในเดือน t ที่ผลตอบแทนของหุ้น i เป็นลบ กล่าวคือ เซตของวันซื้อขาย k ทั้งหมดที่ $r_{i,t-k} < 0$
- :
จำนวนวันซื้อขายทั้งหมดในเดือน t ที่ผลตอบแทนของหุ้น i เป็นลบ กล่าวคือ จำนวนสมาชิกในเซต $D_{neg,t}$
factor.explanation
ปัจจัยนี้วัดสภาพคล่องของหุ้นเมื่อผลตอบแทนเป็นลบ หลักการพื้นฐานคือเมื่อหุ้นตก ปริมาณการซื้อขายมักจะลดลงและสภาพคล่องแย่ลง ปัจจัยนี้วัดสภาพคล่องนี้โดยการคำนวณอัตราส่วนของค่าสัมบูรณ์ของอัตราผลตอบแทนรายวันที่เป็นลบต่อปริมาณการซื้อขายและหาค่าเฉลี่ยรายเดือน ค่าปัจจัยสภาพคล่องถ่วงน้ำหนักด้วยปริมาณการซื้อขายเมื่อผลตอบแทนเป็นลบที่สูงขึ้นมักหมายความว่าหุ้นมีสภาพคล่องไม่ดีเมื่อราคาลดลง และนักลงทุนอาจต้องการส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงด้านสภาพคล่องนี้ ปัจจัยนี้สามารถใช้เพื่อระบุหุ้นที่มีแนวโน้มที่จะเกิดวิกฤตสภาพคล่องมากขึ้นเมื่อตลาดตก ซึ่งช่วยในการบริหารความเสี่ยงและการสร้างพอร์ตโฟลิโอ นอกจากนี้ ปัจจัยนี้สามารถสะท้อนถึงภาวะตลาดได้ ในช่วงที่มีการเทขายอย่างตื่นตระหนก ปริมาณการซื้อขายมักจะลดลง ทำให้ค่าของปัจจัยนี้เพิ่มขึ้น