ค่าความเบ้ของผลตอบแทนแบบเคลื่อนที่
factor.formula
สูตรการคำนวณค่าความเบ้ของผลตอบแทนรายวันคือ:
ในสูตร:
- :
ขนาดของช่วงเวลาสำหรับการคำนวณค่าความเบ้ ซึ่งก็คือจำนวนวันซื้อขายในช่วงเวลาอ้างอิง ตัวอย่างเช่น หากช่วงเวลาอ้างอิงคือ 6 เดือน ดังนั้น T คือจำนวนวันซื้อขายในระยะเวลา 6 เดือนนั้น
- :
ผลตอบแทนรายวันของสินทรัพย์ที่ i ในวันที่ t สูตรการคำนวณคือ: $r_{it} = \frac{P_{it} - P_{it-1}}{P_{it-1}}$ โดยที่ $P_{it}$ คือราคาปิดของสินทรัพย์ที่ i ในวันที่ t
- :
ผลตอบแทนรายวันเฉลี่ยของสินทรัพย์ที่ i ในช่วงเวลา T คำนวณได้ดังนี้: $\bar{r}i(T) = \frac{1}{T} \sum{t=1}^{T} r_{it}$
factor.explanation
ปัจจัยค่าความเบ้ของผลตอบแทนแบบเคลื่อนที่สะท้อนถึงความไม่สมมาตรของการกระจายตัวของผลตอบแทนของสินทรัพย์ ค่าความเบ้ที่เป็นบวกหมายความว่าหางด้านขวาของการกระจายตัวของผลตอบแทนยาวกว่า ซึ่งก็คือความน่าจะเป็นของผลตอบแทนที่เป็นบวกมาก ๆ ค่อนข้างสูง ในทางกลับกัน ค่าความเบ้ที่เป็นลบหมายความว่าหางด้านซ้ายของการกระจายตัวของผลตอบแทนยาวกว่า และความน่าจะเป็นของผลตอบแทนที่เป็นลบมาก ๆ สูงกว่า โดยทั่วไปแล้วปัจจัยนี้มักมีความสัมพันธ์เชิงลบกับผลตอบแทนที่คาดหวังของหุ้น ซึ่งอาจเป็นเพราะนักลงทุนชอบสินทรัพย์ที่มีค่าความเบ้เป็นบวก ซึ่งนำไปสู่การประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปและส่งผลให้ผลตอบแทนในอนาคตที่คาดหวังต่ำลง โดยทั่วไปแล้ว ปัจจัยค่าความเบ้ถือเป็นหนึ่งในรูปแบบของความผิดปกติที่มีความเสี่ยงต่ำ แต่ผลกระทบอาจได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย เช่น สภาพจิตใจของตลาดและพฤติกรรมของนักลงทุน ดังนั้นจึงควรนำไปพิจารณาร่วมกับปัจจัยอื่น ๆ เพื่อการพิจารณาอย่างรอบด้าน นอกจากนี้ การเลือกช่วงเวลา T ที่เหมาะสมก็มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการจับผลกระทบของค่าความเบ้