Buwanang Return Seasonal Momentum
factor.formula
1-Taong Buwanang Return Seasonal Momentum:
Sa pagtatapos ng buwan t, kalkulahin ang buwanang sobrang return ng stock sa parehong buwan ng nakaraang taon (t-12). Kabilang dito, ang $R_{t,m}^{excess}(t-12)$ ay kumakatawan sa buwanang sobrang return ng stock sa t-12.
2-5 Taong Buwanang Return Seasonal Momentum:
Sa pagtatapos ng buwan t, kalkulahin ang average ng buwanang sobrang return ng stock sa parehong buwan sa nakaraang 2 hanggang 5 taon (ibig sabihin, t-24, t-36, t-48, t-60). Ang $R_{t,m}^{excess}(t-12i)$ ay kumakatawan sa buwanang sobrang return ng stock sa buwan na t-12i, at ang i ay 2, 3, 4, 5.
sa:
- :
kumakatawan sa buwanang sobrang return ng stock sa buwan na t-12i. Ang sobrang return ay karaniwang tinutukoy bilang return ng stock na binawasan ng market benchmark return.
- :
Ipinapahiwatig ang kasalukuyang buwan.
- :
Ipinapahiwatig ang kasalukuyang buwan sa kalendaryo (Enero hanggang Disyembre).
- :
Sa 2-5 taong return seasonal momentum, ang i ay tumatanggap ng mga halagang 2, 3, 4, o 5.
factor.explanation
Ang factor na ito ay kumukuha ng buwanang seasonal momentum effect ng mga return ng stock, ibig sabihin, ang sobrang return ng mga stock sa mga partikular na buwan ay nagpapakita ng tiyak na pagpapatuloy. Kung ang isang stock ay nakahigit sa merkado sa isang partikular na buwan sa nakaraang taon o nakaraang 2-5 taon, mas malamang na patuloy itong hihigit sa merkado sa parehong buwan sa hinaharap, at vice versa. Ang penomenang ito ay maaaring dahil sa mga seasonal na pattern ng pag-uugali ng mga mamumuhunan, mga siklo ng industriya, o mga macroeconomic factor sa buwanang antas. Ang factor na ito ay maaaring gamitin sa mga quantitative investment strategy upang bumuo ng isang excess return investment portfolio sa pamamagitan ng pagpili ng mga stock na may malakas na seasonal momentum effect sa mga partikular na buwan.