Kaldıraçsız Piyasa Değeri/Satışlar Oranı
factor.formula
Kaldıraçsız Piyasa Değeri/Satışlar Oranı =
Burada: Net faaliyet varlıkları piyasa değeri =
Formül iki bölümden oluşur: 1. **Pay: Son 12 Ay Faaliyet Geliri (TTM)** - **Kavram:** Şirketin son 12 ardışık aydaki faaliyet gelirinin toplamını ifade eder. Bu, şirketin son dönemdeki faaliyet koşullarını ve gelir kabiliyetlerini daha zamanında yansıtabilen bir hareketli hesaplama göstergesidir. TTM verilerini kullanmak mevsimsel dalgalanmaları yumuşatabilir ve verileri daha karşılaştırılabilir hale getirebilir. 2. **Payda: Faaliyet Net Varlık Piyasa Değeri** - **Kavram:** Faaliyet Net Varlık Piyasa Değeri, şirketin faaliyetleriyle ilgili varlıkların piyasa değerinin bir tahminidir. Geleneksel piyasa değeri ile karşılaştırıldığında, kurumsal borç ve nakit unsurları dikkate alarak şirketin temel faaliyet varlıklarının gerçek piyasa değerini daha iyi temsil eder. - **Hesaplama yöntemi:** Geleneksel piyasa değeri artı finansal yükümlülükler ve eksi finansal varlıklar kullanılarak hesaplanır. - **Piyasa Değeri (Piyasa Kapitalizasyonu):** Bir şirketin çıkarılmış tüm hisselerinin toplam piyasa değeri, hissedarların öz sermayesinin piyasa fiyatlamasını yansıtır. - **Finansal Yükümlülükler:** Bir şirketin banka kredileri, tahviller vb. gibi finansal faaliyetler nedeniyle üstlendiği yükümlülükler. Bu yükümlülükler şirketin finansman maliyetlerini ve finansal kaldıraçını temsil eder. - **Finansal Varlıklar:** Bir şirketin nakit, kısa vadeli yatırımlar, alacak hesapları vb. gibi gelecekte nakit girişleri üretebilecek varlıkları. Bu varlıklar şirketin likiditesini ve borç ödeme kabiliyetini temsil eder.
- :
Şirketin son 12 ay boyunca toplam faaliyet geliri
- :
Finansal varlıklar ve yükümlülükler dikkate alınarak düzeltilmiş şirket piyasa değeri
- :
Şirketin hisse senedinin toplam piyasa değeri
- :
Şirketin finansal faaliyetlerden kaynaklanan yükümlülükleri
- :
Bir şirketin gelecekte nakit girişleri üretebilecek şekilde elinde bulundurduğu finansal varlıklar
factor.explanation
Kaldıraçsız piyasa değeri/satışlar oranı, geleneksel fiyat/satış oranının geliştirilmiş bir versiyonudur. Geleneksel fiyat/satış oranı (piyasa değeri/satış geliri), işletmenin sermaye yapısından kolayca etkilenir. Yüksek kaldıraçlı işletmeler, borç yükleri nedeniyle piyasa değeri düşük olduğundan, yanlışlıkla değerinin altında olarak değerlendirilebilir. Bu sorunu çözmek için bu faktör, geleneksel piyasa değeri yerine faaliyet net varlıklarının piyasa değerini kullanır.
Temel fikir:
-
Kaldıraç etkisini ortadan kaldırmak: Finansal yükümlülükleri geri ekleyerek ve finansal varlıkları çıkararak, bu faktör işletmenin kaldıraç yapısının piyasa değeri üzerindeki çarpıtıcı etkisini ortadan kaldırır ve farklı kaldıraç seviyelerine sahip işletmeler arasında değerleme karşılaştırmalarını daha adil ve doğru hale getirir.
-
Daha doğru değer ölçümü: Faaliyet net varlıklarının piyasa değeri, işletmenin temel faaliyet varlıklarının piyasa değerini yansıtmaya daha fazla odaklanır, finansal faaliyetlerin etkisini ortadan kaldırır ve işletmenin gerçek değerini daha doğru bir şekilde değerlendirebilir.
-
Piyasa fiyatlaması: Bu faktörün paydası, öz sermaye ve borcun piyasa değeri verilerini kullanır ve hem borç hem de öz sermaye piyasa tarafından fiyatlandırılır, bu da pay ve paydanın eşleşmesini sağlar.
-
Hisse senedi seçme yeteneği: Geleneksel fiyat/satış oranı ile karşılaştırıldığında, bu faktör özellikle değer yatırım stratejisinde hisse senedi seçme yeteneğini etkili bir şekilde iyileştirebilir ve değerinin altında olan yüksek kaliteli şirketleri daha etkili bir şekilde tarayabilir.