Tương quan giữa sự đồng bộ của dòng vốn lệnh lớn và lệnh nhỏ
factor.formula
Công thức tương quan hạng đồng bộ dòng vốn:
trong đó:
- :
Chuỗi thời gian dòng tiền ròng vào của các lệnh siêu lớn trong 20 ngày giao dịch vừa qua. Một lệnh siêu lớn được định nghĩa là một giao dịch đơn lẻ có số tiền giao dịch lớn hơn 1 triệu nhân dân tệ. Chuỗi này ghi lại số tiền dòng tiền ròng của các lệnh siêu lớn mỗi ngày (số tiền mua trừ số tiền bán).
- :
Chuỗi thời gian dòng tiền ròng vào của các lệnh nhỏ trong 20 ngày giao dịch vừa qua. Lệnh nhỏ được định nghĩa là giao dịch có số tiền giao dịch đơn lẻ nhỏ hơn 40.000 nhân dân tệ. Chuỗi này ghi lại dòng tiền ròng hàng ngày của các lệnh nhỏ (số tiền mua trừ số tiền bán).
- :
Tính hệ số tương quan hạng Spearman của chuỗi thời gian X và Y. Hệ số tương quan hạng đo lường sự nhất quán về thứ hạng của hai biến, và giá trị của nó nằm trong khoảng từ -1 đến 1. Giá trị dương cho thấy xu hướng thứ hạng của hai biến là giống nhau, giá trị âm cho thấy xu hướng thứ hạng là ngược nhau, và 0 cho thấy không có tương quan tuyến tính.
factor.explanation
Yếu tố này đo lường mức độ đồng bộ giữa chuỗi dòng tiền ròng của các lệnh rất lớn và các lệnh nhỏ trong một khoảng thời gian bằng cách tính hệ số tương quan hạng Spearman của hai chuỗi. Hệ số tương quan hạng dương có thể chỉ ra rằng các thành phần tham gia thị trường (đặc biệt là nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức) có xu hướng đồng nhất về tâm lý. Ví dụ, khi thị trường nhìn chung lạc quan, cả hai có thể đều thể hiện dòng tiền ròng vào; hệ số tương quan hạng âm có thể chỉ ra rằng có sự khác biệt trong hành vi giữa hai nhóm. Ví dụ, khi các tổ chức bán ra, nhà đầu tư bán lẻ có thể chọn mua vào ở đáy. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc xây dựng yếu tố này dựa trên ràng buộc định danh là tổng dòng tiền ròng của tất cả các lệnh bằng 0, vì vậy hiệu suất của nó có thể bị ảnh hưởng một phần bởi mức độ dòng vốn của hai nhóm và không thể phản ánh đầy đủ nguồn alpha sâu của nó. Nguồn alpha thực sự có thể vẫn là cường độ dòng vốn và sự đồng bộ chỉ là vẻ bề ngoài của nó. Yếu tố này có thể được sử dụng làm một chỉ báo để đo lường tâm lý thị trường và vi cấu trúc thanh khoản, nhưng cần phải kết hợp với các yếu tố khác để phân tích toàn diện.