Chi phí tác động của người bán
factor.formula
Ước tính chi phí tác động của người bán bằng mô hình hồi quy tuyến tính:
trong đó:
- :
Hệ số chi phí tác động của người bán cho biết tác động tiêu cực của một đơn vị khối lượng bán chủ động lên lợi nhuận cổ phiếu. Giá trị tuyệt đối của hệ số này càng lớn thì tác động của giao dịch bán lên giá càng lớn và tính thanh khoản càng kém.
- :
Hệ số chi phí tác động của người mua cho biết tác động tích cực của một đơn vị khối lượng mua chủ động lên lợi nhuận cổ phiếu. Giá trị tuyệt đối của hệ số này càng lớn thì tác động của giao dịch mua lên giá càng lớn.
- :
Khối lượng bán chủ động của cổ phiếu i trong khoảng thời gian t. Bán chủ động đề cập đến khối lượng lệnh bán được thực hiện theo giá chào mua hiện tại của thị trường, thể hiện sự sẵn sàng thực hiện giao dịch ngay lập tức của người bán.
- :
Khối lượng mua chủ động của cổ phiếu i trong khoảng thời gian t. Mua chủ động đề cập đến khối lượng lệnh mua được giao dịch theo giá chào bán hiện tại của thị trường, thể hiện sự sẵn sàng giao dịch ngay lập tức của người mua.
- :
Lợi nhuận của cổ phiếu i trong khoảng thời gian t.
- :
Hệ số chặn của mô hình hồi quy.
- :
Số dư của mô hình hồi quy, biểu thị phần không thể giải thích được bằng mô hình.
factor.explanation
Hệ số chi phí tác động của người bán nắm bắt tác động tiêu cực tức thời của khối lượng bán chủ động lên lợi nhuận cổ phiếu thông qua mô hình hồi quy tuyến tính, từ đó đo lường tính thanh khoản của thị trường. Hệ số này không chỉ phản ánh mức độ thanh khoản của cổ phiếu khi chịu áp lực bán mà còn phản ánh sự thiên lệch hành vi của nhà đầu tư khi đối mặt với thua lỗ. Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy hệ số này có khả năng giải thích mạnh mẽ trong dự đoán lợi nhuận theo mặt cắt ngang và tốt hơn chi phí tác động của người mua, cho thấy hành vi giao dịch của người bán có tác động đáng kể hơn đến giá thị trường.