Hệ số Beta Điều chỉnh Dimson
factor.formula
Mô hình hồi quy Dimson:
Hệ số Beta Điều chỉnh Dimson:
trong đó:
- :
Lợi nhuận của cổ phiếu $i$ tại thời điểm $t$.
- :
Lợi nhuận của danh mục thị trường tại thời điểm $t$.
- :
Lãi suất phi rủi ro tại thời điểm $t$.
- :
Lợi nhuận của cổ phiếu $i$ tại thời điểm $t-1$.
- :
Lợi nhuận của danh mục thị trường tại thời điểm $t-1$.
- :
Lãi suất phi rủi ro tại thời điểm $t-1$.
- :
Lợi nhuận của cổ phiếu $i$ tại thời điểm $t+1$.
- :
Lợi nhuận của danh mục thị trường tại thời điểm $t+1$.
- :
Lãi suất phi rủi ro tại thời điểm $t+1$.
- :
Hệ số chặn của cổ phiếu $i$ biểu thị lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu khi phần bù rủi ro thị trường bằng 0.
- :
Độ nhạy của lợi nhuận cổ phiếu $i$ đối với lợi nhuận thị trường bị trễ một kỳ (hệ số hồi quy) phản ánh tác động của sự thay đổi lợi nhuận thị trường ở kỳ trước lên lợi nhuận hiện tại của cổ phiếu.
- :
Độ nhạy của lợi nhuận cổ phiếu $i$ đối với lợi nhuận thị trường hiện tại (hệ số hồi quy) cho biết tác động của các thay đổi trong lợi nhuận thị trường hiện tại đối với lợi nhuận hiện tại của cổ phiếu.
- :
Độ nhạy (hệ số hồi quy) của lợi nhuận cổ phiếu $i$ đối với lợi nhuận thị trường dẫn trước một kỳ phản ánh tác động của sự thay đổi lợi nhuận thị trường trong kỳ tới lên lợi nhuận hiện tại của cổ phiếu.
- :
Sai số của mô hình hồi quy biểu thị các biến động lợi nhuận cổ phiếu không thể giải thích bằng mô hình.
- :
Hệ số beta điều chỉnh Dimson là tổng các hệ số beta của phần bù rủi ro thị trường trễ, hiện tại và dẫn trước, và được sử dụng để đo lường rủi ro hệ thống của một cổ phiếu.
factor.explanation
Hệ số beta điều chỉnh Dimson được thiết kế để giải quyết sự thiên lệch ước tính trong các tính toán beta truyền thống do giao dịch cổ phiếu không thường xuyên (hoặc không đồng bộ). Beta truyền thống thường được hồi quy dựa trên lợi nhuận hàng ngày của cổ phiếu và lợi nhuận hàng ngày của thị trường, nhưng khi cổ phiếu không được giao dịch tích cực, phương pháp này có thể không phản ánh chính xác độ nhạy của cổ phiếu đối với rủi ro thị trường. Phương pháp Dimson nắm bắt sự phản ứng chậm trễ của giá cổ phiếu có thể xảy ra do giao dịch không thường xuyên bằng cách đưa các hệ số trễ và hệ số sớm của lợi nhuận thị trường vào mô hình hồi quy. Hệ số beta điều chỉnh Dimson thu được bằng cách cộng các hệ số hồi quy, điều này có thể phản ánh tốt hơn mức độ tiếp xúc rủi ro hệ thống của cổ phiếu trong một khoảng thời gian và đặc biệt thích hợp cho các cổ phiếu không được giao dịch tích cực hoặc có tính thanh khoản kém.