该因子通过计算公司年度市值增长率并扣除同期股票收益率，从而衡量不归因于股票价格波动的股权发行活动所带来的市值变化。 其核心理念是：当公司通过增发股票等方式进行融资时，其市值增长的一部分来源于新发行的股票，并非完全是公司价值增长所致。如果市值增长显著大于同期股票收益，则可能暗示公司进行了大规模的股权融资。负的因子值可能暗示公司进行了股票回购或者当期市值增长低于股票收益。较高的因子值可能意味着公司进行大规模股权融资，并且通常被市场解读为未来增长前景可能不佳的信号，因此该因子与未来股票收益可能存在负相关关系。该因子可以作为衡量公司融资行为和市场情绪的重要指标，并可以灵活应用于不同时间区间以捕捉不同时间维度下的市场动态。