盈余波动率
质量因子基础面因子
factor.formula
年度收益的一阶自回归模型:
盈余波动率：
其中:
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公司 j 在 t 年的年度收益指标，通常使用每股收益（EPS）或净利润，也可以使用其他衡量盈利能力的指标。具体选择取决于策略的需要和数据可用性。
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公司 j 的一阶自回归模型中的常数项，表示在没有前期收益影响下的基准收益水平。
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公司 j 的一阶自回归系数，表示上一年度收益对本年度收益的影响程度。该系数反映了收益的持续性，值越高，表明收益的自相关性越强。
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公司 j 在 t 年的收益模型残差（或误差项），表示模型未能解释的收益波动部分，反映了收益的随机性。
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公司 j 的一阶自回归模型残差的方差的估计值，表示误差项波动程度的大小。是对误差项离散程度的衡量。
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公司 j 的一阶自回归模型残差的标准差的估计值，是残差方差的平方根，直接反映了收益预测模型未解释的波动幅度。它是盈余波动率的最终衡量指标。
factor.explanation
盈余波动率因子 (Earnings Volatility Factor) 数值越低，代表公司历史收益波动性越小，盈余的可预测性越高，经营业绩越稳定。反之，数值越高，代表公司收益波动性越大，盈余可预测性越低，经营业绩越不稳定。该因子可用于筛选经营业绩稳定，盈利质量较高的公司。在量化投资策略中，可以构建多空组合，做多低波动公司，做空高波动公司。 需要注意的是，该因子是基于历史数据计算，未来收益波动性可能与历史情况存在差异。此外，不同的收益指标（EPS，净利润等）可能导致因子的数值略有不同。