基于中心性加权的客户动量因子-单层客户关系视角
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基于中心性加权的客户动量因子 (Weighted Customer Momentum):
公式中:
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代表公司 i 在过去一个月基于中心性加权的客户动量因子值。该值越高，表示公司i的客户整体表现越好，动量效应越强。
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表示公司 i 的客户 j 在过去一个月的收益率。这是一个衡量客户j短期表现的指标，正值代表上涨，负值代表下跌。
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表示客户 j 对公司 i 的中心性权重。该权重由客户 j 与公司 i 在供应链网络中的连接紧密程度决定。其计算方式为：$w_{ij}^{centrality} = \frac{c_{ij}}{ \sum_{k=1}^{N_i} c_{ik}}$, 其中 $k$ 为公司 i 的所有客户，确保权重之和为1。
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表示客户j与公司i之间供应链网络边的中介中心性 (Edge Betweenness Centrality)。具体而言，它衡量了网络中经过客户j与公司i之间边的最短路径的数量。较高的中介中心性意味着客户j与公司i之间的关系在供应链网络中更为重要，对信息传递和资源流动有更大的影响。
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表示公司 i 的客户总数
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传统的客户动量因子通常以客户的销售额占比作为权重，然而，这种方法容易受到销售数据缺失或不完整的影响。本因子创新性地引入供应链图网络的边中介中心性（Edge Betweenness Centrality）作为权重。中介中心性捕捉了供应链网络中各节点间的结构重要性，能够更好地反映客户对于供应商的影响力。实证研究表明，边中介中心性与销售占比呈现显著的正相关关系，这为使用中心性度量替代销售占比提供了理论支持。此外，使用边中介中心性还有助于避免因销售数据缺失而导致的因子失效问题，增强了因子的稳健性和适用性。本因子通过网络结构来衡量客户动量，更贴切地反映了客户关系在供应链中的重要程度和传递效应。