最小收益率 (MinReturn)
动量因子
factor.formula
MinReturn = -min(R_t, R_{t-1}, ..., R_{t-K+1})
该公式计算的是过去K个月每日收益率序列的最小值，并取负数。取负数是为了让最小收益率的值越大，代表的极端负向风险越小，使得因子含义更直观。
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最小收益率因子
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第t日的资产收益率
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回溯窗口期，代表过去K个月，通常以自然月为单位，例如3个月，6个月，12个月等
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取最小值函数
factor.explanation
最小收益率因子旨在捕捉资产在过去K个月内的最差表现，它与传统的波动率指标不同，侧重于极端负向收益的风险。研究表明，最小收益率较高的资产可能意味着其尾部风险较低，即在不利市场条件下遭受极端损失的可能性较小。 该因子可以被视为投资者对极端风险偏好的一个代理指标。投资者往往会为承担极端负向收益风险的资产要求更高的预期回报，而最小收益率较高的资产可能具有较低的预期回报。因此，最小收益率可以用于构建风险调整后的投资组合，以更好地适应投资者的风险偏好。此外，此因子在风险管理中也具有应用价值，可以通过对最小收益率的监控来及时识别可能面临极端风险的资产。