最大日收益率反映了股票在特定时间窗口内可能出现的极端正向收益。该因子可以被视为一种衡量股票投机性和潜在爆发力的指标，其数值越高，表明股票在过去一段时间内经历过更大的单日上涨幅度。实证研究表明，最大日收益率与未来股票收益之间存在显著的负相关关系，这表明过去出现极端正向回报的股票，未来可能会出现收益回撤或波动加剧的风险，因此可以作为风险因子进行考量。该因子的应用场景包括：风险管理、高波动股票筛选、以及与其他动量类因子的组合使用等。