机构活跃度因子
factor.formula
计算每分钟的相对波动率指标 $S_t$:
计算机构活跃交易的成交量加权平均价 $VWAP_{smart}$:
计算所有交易的成交量加权平均价 $VWAP_{all}$:
计算机构活跃度因子:
其中：
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为第t分钟的涨跌幅，计算方式为：(当前分钟收盘价 - 上一分钟收盘价)/上一分钟收盘价，体现了该分钟价格的波动幅度。绝对值运算确保指标为正，关注波动率的大小。
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为第t分钟的成交量，单位可以是股数或手数，反映了该分钟的交易活跃程度。对成交量取0.25次方(即四分之一次方)，是为了对成交量进行平滑处理，降低极端成交量对指标的影响。使用小于1的指数，可以减小成交量量级差异带来的影响，使波动率指标更稳健。
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表示机构活跃交易的成交量加权平均价（Volume Weighted Average Price）。此价格是通过将识别出的机构活跃交易的每笔成交价格乘以对应的成交量，然后将所有这些乘积加总，再除以总成交量得到的。它是通过特定算法识别出“单笔订单规模较大，报价更为激进”的交易对应的成交量加权平均价格，目的是反映机构投资者在分钟级别的交易成本。
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表示所有交易的成交量加权平均价。此价格是通过将所有交易的每笔成交价格乘以对应的成交量，然后将所有这些乘积加总，再除以总成交量得到的。它代表了该股票在分钟级别上的整体交易成本。
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机构活跃度因子旨在通过分析分钟级交易数据，量化机构投资者在特定股票中的活跃程度。该因子并非直接追踪所谓的“聪明钱”，而是基于以下假设：机构投资者在交易时通常会表现出“单笔订单规模较大，报价更为激进”的特征。因此，该因子通过构建一个相对波动率指标，并结合成交量加权平均价，来识别和量化这些交易特征。具体而言，首先计算每分钟的相对波动率指标St, 该指标同时考虑了分钟级别的价格波动幅度以及成交量的影响。其次，根据预设的算法筛选出符合“机构活跃”特征的交易。随后，分别计算机构活跃交易的成交量加权平均价VWAPsmart和所有交易的成交量加权平均价VWAPall。最后，机构活跃度因子通过二者的比值来衡量机构交易的活跃程度，比值越高，则认为机构投资者在该股票中更为活跃。值得注意的是，该因子并不能直接识别机构投资者的身份，而是通过分析交易行为特征进行推断，是一种间接的量化分析方法。