تمثل الصيغة انحدار القيمة السوقية اللوغاريتمية للأسهم الفردية على مقطع عرضي. فيما يلي شرح تفصيلي لكل معلمة في الصيغة:

• :

  القيمة السوقية اللوغاريتمية للسهم i في الفترة t، ويتم حسابها كـ ln (القيمة السوقية للسهم i في الفترة t). يمكن للمعالجة اللوغاريتمية أن تقلل من التباين المتغاير في بيانات القيمة السوقية وتجعل نتائج الانحدار أكثر قوة.

• :

  المتغير الوهمي للصناعة للسهم i في الفترة t، وعادة ما يعتمد التصنيف الصناعي من المستوى الأول لشركة CITIC أو معايير التصنيف الصناعي الأخرى. يستخدم هذا المتغير لالتقاط الاختلافات في مستويات القيمة السوقية بين الصناعات المختلفة. على سبيل المثال، قد تختلف مستويات القيمة السوقية المتوسطة لصناعة الأدوية وصناعة العقارات اختلافًا كبيرًا.

• :

  صافي الأصول اللوغاريتمي للسهم i في الفترة t، ويتم حسابه كـ ln (صافي أصول السهم i في الفترة t). صافي الأصول هو مقياس رئيسي للقيمة الدفترية للشركة وعادة ما يكون له ارتباط قوي بالقيمة السوقية.

• :

  الجزء الموجب من صافي ربح السهم i في الفترة t. عندما يكون صافي الربح موجبًا، يتم أخذ القيمة المطلقة لصافي الربح؛ وعندما يكون صافي الربح سالبًا أو صفرًا، يتم أخذ قيمة الصفر. يمكن استخدام اللوغاريتم ln($NI^+_{it}$) لتخفيف تأثير هذا المؤشر والتوافق مع خصائص توزيع البيانات المالية.

• :

  الجزء السالب من صافي ربح السهم i في الفترة t. عندما يكون صافي الربح سالبًا، يتم أخذ القيمة المطلقة لصافي الربح؛ وعندما يكون صافي الربح موجبًا أو صفرًا، يتم أخذ قيمة الصفر. باستخدام اللوغاريتم ln($NI^-_{it}$)، يمكن تخفيف تأثير هذا المؤشر والتوافق مع خصائص توزيع البيانات المالية. هنا، I<0 هي دالة مؤشر. عندما يكون صافي الربح سالبًا، يكون I<0 هو 1، وإلا فإنه يكون 0. وبضربه في القيمة المطلقة لصافي الربح السالب، يتم فصل الجزء السالب من صافي الربح.

• :

  نسبة الرافعة المالية للسهم i في الفترة t، وعادة ما يتم قياسها بنسبة الدين إلى الأصول. تعكس نسبة الرافعة المالية مدى استخدام الشركة للتمويل بالدين. قد تزيد نسبة الرافعة المالية الأعلى من المخاطر المالية للشركة وتؤثر سلبًا على قيمتها السوقية.

• :

  في الفترة t، يمثل معامل الانحدار المقابل للمتغير الوهمي للصناعة j، ويعبر عن تقاطع الصناعة j في نموذج انحدار القيمة السوقية.

• :

  في الفترة t، يمثل معامل الانحدار المقابل للوغاريتم صافي الأصول مقدار التغير في لوغاريتم القيمة السوقية لكل زيادة وحدة في لوغاريتم صافي الأصول.

• :

  في الفترة t، يمثل معامل الانحدار المقابل للوغاريتم الموجب لصافي الربح مقدار التغير في لوغاريتم القيمة السوقية لكل زيادة وحدة في لوغاريتم صافي الربح الموجب.

• :

  في الفترة t، يمثل معامل الانحدار المقابل للوغاريتم السالب لصافي الربح مقدار التغير في لوغاريتم القيمة السوقية لكل زيادة وحدة في لوغاريتم صافي الربح السالب.

• :

  في الفترة t، يمثل معامل الانحدار المقابل لنسبة الرافعة المالية مقدار التغير اللوغاريتمي في القيمة السوقية لكل زيادة وحدة في نسبة الرافعة المالية.

• :

  المتبقي من السهم i في الفترة t هو الانحراف بين القيمة السوقية اللوغاريتمية الفعلية والقيمة السوقية اللوغاريتمية التي تنبأ بها النموذج. يعتبر هذا المتبقي غير مفسر بالعوامل الأساسية ويعكس درجة التسعير غير العقلاني للأسهم في السوق. كلما كان المتبقي أكبر، زادت درجة انحراف تسعير السوق للسهم عن القيمة الأساسية.